今年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热的(de)“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容(róng)。在(zài)他们看来天之蓝52度多少钱一瓶，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于(yú)基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人(rén)士表示，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数有助于(yú)资本(běn)市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资(zī)本(běn)市(shì)场做强做优做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实(shí)现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚天之蓝52度多少钱一瓶(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介(jiè)会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回(huí)归(guī)合理(lǐ)水平(píng)。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也(yě)看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但(dàn)目前市(shì)场上也(yě)存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金首发(fā)的考核(hé)权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)上(shàng)报的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就(jiù)是为了(le)避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公(gōng)司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全(quán)市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基(jī)金等(děng)多(duō)家(jiā)机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了(le)中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特(tè)色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年(nián)11月，证监会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特色的(de)估值体系，促(cù)进市场资(zī)源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系对(duì)于(yú)资(zī)本市场(chǎng)的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发(fā)展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人(rén)士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市(shì)企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估(gū)值(zhí)层面的(de)各类因素做进一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在(zài)新环境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是(shì)实现国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支(zhī)持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不(bù)断完善中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经营(yíng)业(yè)绩(jì)为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的提升或将成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角度看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值，或(huò)更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的(de)推(tuī)进过(guò)程中，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东(dōng)回报(bào)主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是(shì)5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发基金指数(shù)投(tóu)资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景下(xià)估值(zhí天之蓝52度多少钱一瓶)提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中(zhōng)证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与其(qí)经济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就是央(yāng)国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行(xíng)情。

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