本周，沪综指(zhǐ)3400点关口之前虚(xū)晃一枪，以连跌6天(tiān)的(de)逼空(kōng)形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多(duō)是受中概股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股市(shì)走过3个(gè)月行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月(yuè)下旬行情看似疾风(fēng)骤(zhòu)雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围股市下跌的风(fēng)险输入。作为(wèi)同股同(tóng)权的两地上市指数(shù)，恒生AH股(gǔ)A指(zhǐ)数和H指(zhǐ)数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球(qiú)股(gǔ)市排行(xíng)榜数(shù)据显示，截至周四，香港中企指数和恒生指(zhǐ)数过去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分(fēn)别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙指(zhǐ)数(shù)周二盘(pán)中(zhōng)低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低(dī)迷，主因是美联储加息在即，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪上升，国际(jì)资金从(cóng)新兴市场撤(chè)离(lí)。瑞士瑞联银(yín)行日前将中国股票评级从(cóng)高配下调为中性(xìng)。从宏观面(miàn)看(kàn)，今年首季，美(měi)国GDP年(nián)化环(huán)比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百(bǎi)分点(diǎn)。剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)首季上升4.9％，去年(nián)四季度(dù)为4.4％。两大数据(jù)预示着美(měi)国(guó)滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为财情的(de)美联(lián)储利(lì)率观测器最新数据(jù)显示，5月4日加息25个基(jī)点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀(zhàng)风(fēng)险显现，美国对策(cè)是：以(yǐ)但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》1930年大(dà)萧条以来最快速度紧缩货(huò)币供应。美国(guó)3月M2货(huò)币供应量(liàng)（未(wèi)经(jīng)季节性调(diào)整）为(wèi)20.7万亿(yì)美元，同(tóng)比但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》(bǐ)下降4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且是(shì)连(lián)续第四个月收缩。美联储加息(xī)导(dǎo)致金融资产盈利(lì)缩水，缩表则(zé)令流动性(xìng)折(zhé)价效(xiào)应加剧，在全球金融市场催生戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银(yín)行股价周三盘(pán)中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元(yuán)（对应(yīng)的总市值为8.86亿美(měi)元(yuán)），较2021年11月(yuè)的历史(shǐ)峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年(nián)末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球(qiú)银行业危机频现，让A股机构不再抱团银行股，银行(xíng)部分龙头股(gǔ)招行等承(chéng)压，相较而(ér)言，工商银行兔年以来(lái)表现抢眼，A股(gǔ)股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行(xíng)股价兔(tù)年(nián)颓势(shì)，一是二者虎年(nián)最后3个月股价大涨，涨幅(fú)透支了盈利增速；二是(shì)“中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)”开(kāi)始风行(xíng)，市场风格转换。但二者(zhě)市净率远(yuǎn)高于行业(yè)均值，难以赋予(yǔ)中特估概念中的回购预期。

　　通达(dá)信数据(jù)显(xiǎn)示，中字(zì)头(tóu)指数年(nián)内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其市盈率(lǜ)和市净率分(fēn)别为(wèi)11.63倍和(hé)0.8倍(bèi)，堪称(chēng)估值洼(wā)地(dì)，而(ér)沪深京三市(shì)A股的市盈(yíng)率(lǜ)和(hé)市净率中(zhōng)位(wèi)数分别(bié)为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估(gū)值(zhí)回(huí)归市场均值，已是国家(jiā)资本(běn)新(xīn)战略。国家外汇局(jú)日前表示：“无论从市盈率还是市净(jìng)率(lǜ)等指标(biāo)看，当(dāng)前A股的(de)估值相对偏(piān)低。”类似(shì)表态无疑是为中字头股票(piào)点赞。

　　典型个(gè)股是，当前(qián)总市值取代(dài)贵州茅台(tái)成为市值“一哥”的(de)中国移(yí)动，流通小盘(pán)+次新+绩优(yōu)概念(niàn)让其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不(bù)大

　　股市“红五(wǔ)月”之说，源自井喷(pēn)式牛(niú)市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放(fàng)开15只(zhǐ)股票的涨(zhǎng)跌幅(fú)限制(zhì)，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年里，沪指全年和5月份(fèn)上(shàng)涨的年份分(fēn)别为18次和17次，二者(zhě)同时上涨的年(nián)份有(yǒu)11次(cì)。自2008年至去年(nián)的15年里，红(hóng)五月(yuè)出现(xiàn)7次(cì)，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年同步飘红4次，5月(yuè)份这个风(fēng)向标已不(bù)太灵(líng)光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了(le)2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆(jiē)飘红。截至周四，沪(hù)指4月份上(shàng)涨0.4％，全(quán)年飘红概率(lǜ)不低(dī)。

　　以科技(jì)股(gǔ)为主(zhǔ)题的(de)红五月行情能否(fǒu)再现？关键在要看两点(diǎn)：一是年内上涨逾(yú)53％的(de)互联网指数(shù)能(néng)否维持强势行情。二是作为A股第(dì)二大行业指数但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》，电(diàn)气设备板块(kuài)能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元，较历史(shǐ)峰值(zhí)缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四(sì)收盘较(jiào)周三低位上(shàng)涨一成，或(huò)是(shì)否(fǒu)极泰来。

　　进(jìn)入4月以来(lái)，沪(hù)深两市单日成交始终维持在(zài)万亿元(yuán)之上，市场人气并未(wèi)退潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形整(zhěng)理格局，后市即使(shǐ)考验3200点附近(jìn)的半年线和(hé)年线关口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》