一度被称为“机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品(pǐn)也超(chāo)过了(le)机构投资者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)对此表示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投(tóu)资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国(guó)内资(zī)本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看(kàn)，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前(qián)一(yī)周披(pī)露的个(gè)人投(tóu)资(zī)者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数(shù)据(jù)看，2022年(nián)个人投资(zī)者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关业(yè)务(wù)同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的优势，越来(lái)越被普通个人投资者认(rèn)知(zhī)，从(cóng)而使个(gè)人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的(de)现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以(yǐ)来A股市场持(chí)续回(huí)暖，投资者情(qíng)绪比较积极(jí)，新发产品募资(zī)环境比较好(hǎo)，也越来越受到(dào)个人(rén)投资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大(dà)部分由股(gǔ)民转化而来(lái)，这(zhè)些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较(jiào)严格(gé)，在看(kàn)准投(tóu)资机(jī)会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个(gè)人投资者占比较高(gāo)的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ET436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡F整体仍(réng)在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份额(é)也是(shì)在增长的，这(zhè)一数(shù)据更代表了机(jī)构投(tóu)资者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调研的(de)过(guò)程中(zhōng)，我们发现大部分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了(le)资产组合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　基煜研究也表(biǎo)示(shì)，近五年市场成(chéng)交热情的(de)提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多(duō)种行情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作难(nán)度(dù)较高的2022年(nián)之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的(de)认知(zhī)，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基(jī)准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而(ér)逐(zhú)步获得(dé)个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对(duì)于β收益的认知将越来越深入(rù)，近(jìn)几年可(kě)以看到更(gèng)多投资(zī)者会基于大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投(tóu)资(zī)主线较为清(qīng)晰(xī)，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也(yě)呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人占比超过(guò)机构，有(yǒu)利(lì)于(y436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡ú)股民转为基民(mín)，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个(gè)人投(tóu)资(zī)者大都由股民转化而来，个人投资(zī)者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以(yǐ)更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交(jiāo)易(yì)的参(cān)与感(gǎn)，于是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也(yě)更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人(rén)的持续(xù)运营和(hé)投资者陪(péi)伴都提出(chū)了更高的(de)要求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占比可能会(huì)带来更活(huó)跃的(de)交易(yì)，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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