衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度(dù)GDP增速超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析局(jú)公布数据(jù)显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发(fā)之前的(de)10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要(yào)有(yǒu)消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人(rén)库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度(dù)放缓的(de)主要原因是私人库存(cún)投(tóu)资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高(gāo)于(yú)前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了(le)一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截并(bìng)识(shí)别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即(jí)释(shì)放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬苏州区号是多少挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题(tí)的(de)一(yī)系列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的(de)时(shí)刻支持(chí)乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发(fā)言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关执(zhí)法部门，出于对他(tā)们(men)工作的(de)尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言(yán)论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事(shì)实就(jiù)是(shì)，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会(huì)导致美联(lián)储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要是(shì)基于美联(lián)储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的(de)密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的(de)人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克(kè)尔(ěr)通话，默(mò)克(kè)尔当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力(lì)合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘(pán)油(yóu)价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在(zài)接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安(ān)表示(shì)，一方(fāng)面是由于(yú)近期油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过(guò)外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退(tuì)风险可(kě)能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风(fēng)险资产面(miàn)临较大压力，从而(ér)推动本周(zhōu)油价(jià)油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风险再(zài)次(cì)升温继(jì)续(xù)引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情(qíng)绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息(xī)会议的临(lín)近，美(měi)国第一共和银行的财报(bào)和股价(jià)表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的最低(dī)水平(píng)，市场对于美联储(chǔ)加息(xī)和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期(qī)主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在(zài)杨(yáng)安(ān)看来，目(mù)前(qián)来看，美国(guó)银行业危机(jī)风险在未来一段(duàn)时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观层(céng)面(miàn)的不确(què)定性成(chéng)为影(yǐng)响(xiǎng)整个(gè)金融市(shì)场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于(yú)后续何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行货(huò)币(bì)政策(cè)会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维(wéi)持加(jiā)息(xī)政策，因(yīn)此市(shì)场对(duì)于海(hǎi)外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将转入对(duì)供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政(zhèng)策(cè)难以(yǐ)改动(dòng)的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上(shàng)期(q苏州区号是多少ī)大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年(nián)内(nèi)剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及(jí)欧(ōu)美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期(qī)来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要还是(shì)受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应持(chí)续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月(yuè)从中东进口到新(xīn)加(jiā)坡(pō)的高硫燃料(liào)油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚(yà)公用事业发电需求的增长以及(jí)稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活(huó)动都(dōu)将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威特炼厂计划外(wài)检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期(qī)，目(mù)前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开斋节(jié)整体(tǐ)进程(chéng)较(jiào)慢，预计(jì)原(yuán)定本月(yuè)底(dǐ)恢复的(de)时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时(shí)低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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