总市(shì)值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增(zēng)添风险管理新工具(jù)！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)官网消息(xī)，为健全(quán)多层(céng)次(cì)资本市场产品体系，丰(fēng)富(fù)资本市场风险管理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作。同一天(tiān)，上交所(suǒ)也发布消息，将在中国(guó)证监会(huì)指导下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工(gōng)作。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，科(kē)创50ETF期权上市工作的启动，将(jiāng)为科创板市场的(de)科(kē)技创新投资带来风险管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多元化的交易和风险管理需(xū)求。而相关合(hé)约标的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动(dòng)性和交投活跃度(dù)产生积极影响，同(tóng)时为(wèi)科创板(bǎn)市场(chǎng)投资带来中(zhōng)长期资金，增强市(shì)场的(de)关注度(dù)和吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　科创板新增风险管理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会消息显示，为健全多层次(cì)资本市(shì)场产品体系(xì)，丰富资(zī)本市场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证(zhèng)监(jiān)会启动科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首(shǒu)只基于(yú)科(kē)创50指数未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思的场内期权品种，科(kē)技创新(xīn)特色鲜(xiān)明，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期权品种(zhǒng)形(xíng)成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权(quán)，是(shì)贯彻落实党(dǎng)的(de)二十大精神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲(gāng)要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落实党中(zhōng)央、国务院(yuàn)关于推进上海国(guó)际金(jīn)融中心建设、支持浦东新区(qū)高水(shuǐ)平改革开放决(jué)策部署的(de)重要安(ān)排。

　　证监(jiān)会(huì)表示，上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创板，激(jī)发科创板创新活力，满足多元化的交易和风险管理需(xū)求，有助于继续发挥好科创(chuàng)板(bǎn)改革先(xiān)行先试的未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思示(shì)范(fàn)引领(lǐng)作用，不断提升(shēng)服务(wù)实体经济质效。

　　同期，上海证券交易(yì)所官网也发布消(xiāo)息，上交所将在中国(guó)证监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关(guān)工(gōng)作。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上市(shì)，是上(shàng)交所(suǒ)贯彻落实党(dǎng)的(de)二(èr)十大(dà)精神(shén)、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要》提出的“完善金融支持创新体系”、支持浦东新区(qū)高水平改革开放、支(zhī)持(chí)创(chuàng)新驱动(dòng)发展战略(lüè)的重要举(jǔ)措(cuò)，对促进科(kē)创板企业进一步发挥科(kē)创能效、支持(chí)科创板建设具有(yǒu)积极意(yì)义(yì)。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科创板建设稳(wěn)步(bù)推进，市场(chǎng)运行(xíng)平稳有序(xù)，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集(jí)聚示范效应日益(yì)显现。截至(zhì)2023年4月底，科创板(bǎn)已有上市公司(sī)519家，总市值达(dá)6.65万亿元(yuán)，板(bǎn)块的科技创新属性持续(xù)强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应(yīng)的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，上(shàng)交所根据(jù)市(shì)场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其作为完善科(kē)创板配套产品(pǐn)体系、提升科(kē)创板吸引力和流动性、推进科创板做市商制度功能发挥(huī)、持(chí)续发挥科创板改革先(xiān)行先试示范引领作用的(de)重(zhòng)要举措(cuò)。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可(kě)有效满(mǎn)足科创板投资者(zhě)风险管理需要，有助(zhù)于科(kē)创(chuàng)板更好(hǎo)发挥资本(běn)市(shì)场改革试(shì)验(yàn)田(tián)作用(yòng)，对于促(cù)进(jìn)科创板和股票期(qī)权(quán)市场长期持续健康(kāng)发(fā)展意义重(zhòng)大。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机构还(hái)积(jī)极关注ETF期权市(shì)场的(de)稳(wěn)健运行和风险防控工作，多(duō)举措确保新产品平稳上(shàng)市(shì)。

　　证监会表示，证监会一直高度重视ETF期权(quán)市场稳健运(yùn)行和风险(xiǎn)防(fáng)控工作(zuò)，持(chí)续完善制度规(guī)则体(tǐ)系，加强运行管理和风险监(jiān)测(cè)。科创50ETF期权上市后，证监会将进(jìn)一步(bù)完善风险防控(kòng)机制，并根据市场(chǎng)运行(xíng)情况(kuàng)改进(jìn)优化，确保(bǎo)科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上(shàng)交(jiāo)所也表(biǎo)示，上交所高(gāo)度(dù)重视ETF期(qī)权市场风险防控工作，基于我(wǒ)国ETF期(qī)权市场发(fā)展特(tè)点，实(shí)施了(le)投资(zī)者适当性管理制度、保证(zhèng)金制度(dù)、持仓限额制度(dù)等一系列风(fēng)控安排(pái)，保(bǎo)障了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置对(duì)科创(chuàng)50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应(yīng)性调(diào)整为20％，相关措施在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上交所将在目前行(xíng)之有(yǒu)效的风险防控和(hé)市场监(jiān)管措(cuò)施的基础上(shàng)，进一步做好风险研判(pàn)，全面(miàn)加强市场监管(guǎn)，确保(bǎo)新产(chǎn)品平稳(wěn)上市。

　　“下(xià)一步，将在(zài)中国(guó)证监会的指导下，会同(tóng)市场各(gè)方扎(zhā)实(shí)做好各(gè)项业务和技(jì)术准备工作，保障科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资(zī)本(běn)市场基础、成熟、普遍的金融衍生(shēng)工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制(zhì)等方面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试点(diǎn)以来，证监会组织(zhī)沪(hù)深交易所先后(hòu)上市了7只ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序，有(yǒu)效发挥了引(yǐn)入增量资金、稳定(dìng)现货市(shì)场(chǎng)的作用，为(wèi)进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种夯(hāng)实了基础。

　　据记者(zhě)统计(jì)，作为(wèi)股票市(shì)场的基(jī)础性风险管理(lǐ)工(gōng)具，早在(zài)2015年(nián)2月9日，上交所就上市(shì)交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上(shàng)市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权(quán)，同期深交所(suǒ)上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启(qǐ)动上(shàng)市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只，投(tóu)资者的风险管理(lǐ)工(gōng)具将更(gèng)加丰富和(hé)多元化。

　　一位(wèi)公(gōng)募投(tóu)资人士对(duì)此表示(shì)，目前我国已经(jīng)推出了不(bù)同类型的(de)期权品种，不(bù)同品种对(duì)应市场(chǎng)不同(tóng)的市(shì)值的公司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将对科(kē)创板市场的(de)宽(kuān)基指(zhǐ)数形成覆盖(gài)，科(kē)技创新风(fēng)格投资有(yǒu)了风险管理工具，这将有利于投资者做好风险管理(lǐ)，满足(zú)不同投资(zī)者的(de)投资交(jiāo)易需求(qiú)。

　　同时(shí)，按(àn)照(zhào)记者观察，目(mù)前ETF期权(quán)的合约标的都是(shì)ETF市场的(de)龙头产品，目前包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头(tóu)产品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟(gēn)踪科创50指数(shù)的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)最大，达到583亿(yì)元，目前管(guǎn)理规模仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市(shì)场管理规(guī)模第二名。另外，易方达(dá)、工银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规(guī)模分别(bié)为(wèi)199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同(tóng)类型指数跟踪(zōng)产(chǎn)品中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权(quán)的(de)合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的(de)的可(kě)能性较(jiào)大，管理规(guī)模和(hé)产品流动(dòng)性都(dōu)具备突出优(yōu)势。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而根(gēn)据业内(nèi)人士分析，相关合约(yuē)标的纳入(rù)ETF期(qī)权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规(guī)模、流动(dòng)性(xìng)和交投(tóu)活跃度产生积(jī)极(jí)影(yǐng)响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理表(biǎo)示，相(xiāng)关(guān)的ETF期权上(shàng)市后(hòu)，投资者可以借(jiè)助相(xiāng)应(yīng)的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工具进行方向性投资、波动率投资等，在(zài)投资(zī)层面的配套(tào)策略也会丰富起来。充(chōng)分发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期(qī)权产(chǎn)品交易需(xū)求，流动(dòng)性进(jìn)一(yī)步提高，进而促进规(guī)模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险(xiǎn)管理工具，有利(lì)于吸引中长资(zī)资金，增强股票ETF产品关注度，这也会(huì)让相应的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品的规模和流(liú)动性进一步巩(gǒng)固，市(shì)场吸引力也(yě)会不断增(zēng)强。”该(gāi)股票ETF基金经(jīng)理称。

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