金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期(qī)货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来说并(bìng)不现实(shí)，由(yóu)于国内糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全(quán)球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖(táng)价可能会进一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年(nián)以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答(dá)案。

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