金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放(fàng)的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称下(xià)：在经历了一季度(dù)的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款大幅减少的(de)问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在季末(mò)到期(qī)，使资金回流(liú)成存(cún)款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居(jū)民(mín)存款在季(jì)末(mò)季初常出现(xiàn)波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规律。在本(běn)月数据(jù)中，居(jū)民(mín)端(duān)出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一(yī)般(bān)是居民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月(yuèfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称)数据得出类似居(jū)民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向问(wèn)题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存(cún)款减少更可(kě)能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依(yī)然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的绝大部(bù)分，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在(zài)前(qián)期购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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