北京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如(rú)期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地(dì)的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到(dào)中国(guó)经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对(duì)象(xiàng)均为中(zhōng)国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是(shì)没有问题(tí)的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资(zī)产收(shōu)益(yì)率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判断而(ér)不是(shì)价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第(dì)一的(de)分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了(le)估(gū)值相对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手的合众银(yín)行(xíng)和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了(le)行业(yè)筛(shāi)选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明(míng)星家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三(sān)家企(qǐ)业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？别(bié)相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，201西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？8年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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