“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人(rén)，几乎(hū)是估(gū)计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数(shù)据(jù)公(回族女人为什么离婚少e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>回族女人为什么离婚少gōng)布后，美国(guó)国(guó)债(zhài)价格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年(nián)期美(měi)债收益(y回族女人为什么离婚少ì)率日内(nèi)升(shēng)幅(fú)扩大到10个基点以上；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合(hé)约定价显示，投资(zī)者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未(wèi)来(lái)两(liǎng)次会议期(qī)间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业(yè)平均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放(fàng)缓加息当天以来最大(dà)收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创去(qù)年4月(yuè)以来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油(yóu)继续(xù)脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场焦点转向本周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元和(hé)美债收益(yì)率反弹的打(dǎ)击下持续(xù)下(xià)行，创(chuàng)两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院分析师(shī)徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国(guó)劳动力(lì)市场(chǎng)存在韧性。可以(yǐ)看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新(xīn)增就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月(yuè)新增就业主要集中(zhōng)在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业服(fú)务(wù)（+6.4万(wàn)），以及(jí)政(zhèng)府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业(yè)人数减少(shǎo)，私人服(fú)务行(xíng)业整体表现(xiàn)好于(yú)4月，生产部门就(jiù)业稳(wěn)定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致(zhì)，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品(pǐn)生(shēng)产(chǎn)连续(xù)三个月就业人数减少，与制(zhì)造业目前持续收缩(suō)的状态吻合。同(tóng)时她(tā)指出(chū)，5月(yuè)非农(nóng)就业报告也(yě)显示出(chū)就业市场(chǎng)边(biān)际降(jiàng)温的更多迹象，5月失(shī)业(yè)人数增加(jiā)44万至(zhì)640万，失(shī)业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的3.5％。后续(xù)随着各(gè)行业(yè)裁员人(rén)数的(de)增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本(běn)是60年代(dài)以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平，在(zài)失(shī)业(yè)率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾(dùn)仍(réng)在，但随着(zhe)需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降(jiàng)温，5月(yuè)工资增速(sù)环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美(měi)联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示(shì)，美联储6月利(lì)率(lǜ)会议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还(hái)需要关注后续(xù)公布的(de)5月(yuè)美国通(tōng)胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较大时继续(xù)加息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着(zhe)美国政府债务上限(xiàn)问题(tí)落地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息(xī)人士(shì)声称(chēng)，在(zài)周日（6月(yuè)4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以提振原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决定进一步削减石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的消息意味(wèi)着更多的(de)不确定(dìng)性，结果仍(réng)然(rán)不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面(miàn)临(lín)诸(zhū)多挑(tiāo)战，不(bù)仅(jǐn)成(chéng)员国之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿(ná)大和巴(bā)西等国家还在蚕食(shí)该集(jí)团的市场份额，这也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化(huà)，欧佩(pèi)克+成员国在4月份(fèn)承诺(nuò)，从5月份(fèn)开始自(zì)愿(yuàn)减产，不过这(zhè)些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要(yào)进一步减产(chǎn)，他(tā)告诫投机者要“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣(chén)唱了反(fǎn)调(diào)，这(zhè)位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能(néng)减产，布伦特油价可能会在(zài)年底(dǐ)前(qián)自行回升(shēng)至每(měi)桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油，交易员永远(yuǎn)不应该低估(gū)沙特在欧(ōu)佩克+会议(yì)期(qī)间(jiān)采(cǎi)取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩克+希(xī)望(wàng)维持石油市场稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫不犹(yóu)豫地做出(chū)任何决定(dìng)，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他(tā)们(men)写道：“各(gè)国石油部长们(men)决心(xīn)避免重蹈2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然(rán)崩(bēng)溃，导致原油(yóu)价(jià)格在(zài)六个月内从逾140美元跌(diē)至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基(jī)在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚(yà)总统的联合新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而是因为(wèi)目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只(zhǐ)是希望北约(yuē)合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成为北(běi)约成员国(guó)之前需要更(gèng)多(duō)安(ān)全保障，乌克(kè)兰需(xū)要(yào)把这些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据(jù)参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道(dào)，英国(guó)《金(jīn)融(róng)时报》援(yuán)引知情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向(xiàng)北约各国领(lǐng)导人(rén)明(míng)确表示，除非(fēi)向基辅提供(gōng)加入北约(yuē)的路线图，否则(zé)他(tā)将不会出席(xí)7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入(rù)北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约一事，法国、德国等北约国家持反对(duì)意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加北约外长(zhǎng)会期间表示，德(dé)国不认为北约(yuē)应该在近期内接(jiē)纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包(bāo)括法(fǎ)国在内的其他一些北约成员国也不希望(wàng)乌克兰(lán)迅速成(chéng)为北约成(chéng)员国，而(ér)只是(shì)希(xī)望为乌克兰提供安(ān)全(quán)保障。

　　进入(rù)6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商品市场出现普涨行(xíng)情(qíng)。从(cóng)海(hǎi)外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务上(shàng)限法案，暂时取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿美元的(de)债务(wù)上限，避免了(le)可能出现的(de)美国(guó)有史以来首次违约，使得(dé)市场避险情绪消退(tuì)。同时(shí)在(zài)美联储本月会议或暂停加息的预期(qī)推动下，美元(yuán)指数回(huí)落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上(shàng)方(fāng)，好于预期的(de)数(shù)据改善(shàn)了市场情绪，同时市场(chǎng)也在(zài)翘首等待新一(yī)轮稳(wěn)增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货(huò)价格回(huí)升。截至收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵(zòng)观(guān)本周，沪胶期货主力价(jià)格(gé)表现振(zhèn)荡(dàng)微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维(wéi)持宽幅振(zhèn)荡(dàng)格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究(jiū)支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归于(yú)平(píng)静。从整个5月行情(qíng)来看(kàn)，生意社指出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行(xíng)情上半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消(xiāo)息提振有小幅上行(xíng)，但(dàn)市场供多需少，终(zhōng)究无力支撑(chēng)，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市(shì)场传(chuán)言(yán)称国(guó)储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收(shōu)储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪(hù)胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货(huò)胶主流报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后该消息(xī)始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵(jiào)后(hòu)，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新(xīn)一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨与下跌，与收(shōu)储这一传闻息息(xī)相关。他指出(chū)，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战略(lüè)意义大于经(jīng)济意义(yì)，橡(xiàng)胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工(gōng)业原(yuán)料，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物(wù)资。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个(gè)事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的天(tiān)然橡胶来说，是(shì)供不(bù)应求的。因此，在当(dāng)前诡谲(jué)多变的国际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的(de)必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几无(wú)影响。但是如果收(shōu)储的对(duì)象是交割品的话，性质就不(bù)同(tóng)了。因为(wèi)目前全年国(guó)产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么(me)收储的量(liàng)其实占到相当(dāng)全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的供求判断影响，再结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于整个事(shì)件的(de)进程会非(fēi)常缓(huǎn)慢(màn)，价(jià)格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条(tiáo)件的改变，产区全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然(rán)而天(tiān)胶(jiāo)下游需求并(bìng)未有趋势性改善(shàn)，胶(jiāo)价上涨动能(néng)驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增(zēng)产期(qī)，中国云南(nán)天然橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预(yù)计6月中旬全(quán)面(miàn)开(kāi)割(gē)，海南产区已经全面开割(gē)，海外越(yuè)南天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差(chà)变好。但是由于(yú)目前天然(rán)橡(xiàng)胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端将逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产(chǎn)区大面(miàn)积开割，预计(jì)后(hòu)市仍(réng)有较多(duō)降(jiàng)雨，干旱(hàn)情况已得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北(běi)部产区逐步上(shàng)量，南部产(chǎn)出仍在低位，本(běn)周以及下(xià)周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积(jī)开割，原料(liào)数量逐步(bù)增加。同(tóng)时根据历(lì)史降雨(yǔ)数据来(lái)看(kàn)，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产区降雨量(liàng)虽(suī)然处于(yú)历史均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的(de)因(yīn)素(sù)，降雨绝(jué)对数(shù)量(liàng)仍(réng)然(rán)能够保(bǎo)证。因此，他预(yù)计后(hòu)市“厄尔尼(ní)诺(nuò)”现象不会(huì)是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素(sù)。

　　从需求端(duān)来看，东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院能化高级分析(xī)师曹璐表示(shì)，目前(qián)轮胎厂(chǎng)家外(wài)贸订单量较为充(chōng)足，对(duì)开工率形成(chéng)一定支(zhī)撑，加上轮(lún)胎用原料价格处于低位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而(ér)内销(xiāo)市场(chǎng)需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层级经(jīng)销(xiāo)商仍(réng)以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数(shù)据显示，目前下(xià)游外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍(réng)存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制成(chéng)品库(kù)存压力(lì)，存适度降负现象，全(quán)钢胎样(yàng)本企业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本面处于供需(xū)两(liǎng)弱(ruò)的格(gé)局中(zhōng)，尤其是下(xià)游需求分歧较大。“主要是不(bù)同(tóng)的市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)预期不同，但是整体来(lái)说此前市场(chǎng)对今年的预期过(guò)高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出(chū)口同比(bǐ)数据还是不(bù)错的，反映国内实际需(xū)求并不(bù)差。但是(shì)从汽车(chē)行业(yè)来看，由于(yú)汽车刺激政策退出(chū)，今(jīn)年国内汽车(chē)市场(chǎng)相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场(chǎng)总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶(jiāo)现货库(kù)存持续攀(pān)升(shēng)，有些人认为是国内需求(qiú)不行，但是其(qí)实是进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华钎看(kàn)来(lái)，目前主要还是宏观(guān)面主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方面中国经济复苏进程、人民币(bì)汇率(lǜ)波动(dòng)；另一方面美联储(chǔ)加息(xī)进程，以及美国(guó)银行危机(jī)和美债上限问题等。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基(jī)本面仍(réng)然缺(quē)乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有(yǒu)可能(néng)“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏观面预计(jì)比上半年好，比如美(měi)联储加(jiā)息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确(què)方向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应(yīng)端(duān)仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随(suí)着(zhe)各产区开割后产(chǎn)量逐(zhú)渐增加，海外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量(liàng)并(bìng)不会少，包括今年交割品的(de)数量。我们中期(qī)观点(diǎn)仍然(rán)偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给(gěi)端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求(qiú)端。从(cóng)下半年(nián)来看，外需受海外经济衰退和汽(qì)车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预(yù)计(jì)难有起色(sè)。外需走弱也导致海外货源涌入(rù)国内，对国内(nèi)现货端构成压力。内需(xū)方面，春节(jié)前市场基于内需复(fù)苏(sū)的逻辑(jí)，已经出现一波(bō)反弹行情，但节后市场从(cóng)交易预期开始转向交易现实，由(yóu)于国内(nèi)需求复苏(sū)不及预期，胶(jiāo)价因此持续承压(yā)运行(xíng)。整体来(lái)看，她表示短期胶价基(jī)本(běn)面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激(jī)有(yǒu)效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继(jì)续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的(de)阶段性行情(qíng)。（有删减）

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