美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的(de)媒(méi)体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副(fù)主席(xí)托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一共和银行(xíng)集中于(yú)财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波(bō)动(dòng)背(bèi)后存在“市(shì)场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的(de)做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下(xià)跌，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地(dì)区银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构(gòu)越来越多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国(guó)人担心他们(men)在银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的(de)时期测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会(huì)议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日(rì)起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年(nián)7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对(duì)经济造成(chéng)影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原(yuán)油分(fēn)析(xī)师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避(bì)险，主要(yào)还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出(chū)现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在(zài)利(lì)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联(lián)储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘(pán)面上(shàng)的(de)表现是连续(xù)收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息(xī)对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季(jì)即(jí)将到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出(chū)现(xiàn)，将进(jìn)入(rù)一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅(fú)下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数端(duān)原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持(chí)续(xù)高位(wèi)，对比往年(nián)同期(qī)数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也(yě)很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下(xià)降对PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大(dà)了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎ49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数n)修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势(shì)。

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