射频芯(xīn)片(piàn)领(lǐng)域面(miàn)临变局，下游市场增速放缓(huǎn)叠(dié)加进(jìn)入竞争红海，海外(wài)巨(jù)头已开始寻求业务(wù)转型。

　　今日，射频(pín)芯片厂商慧智(zhì)微正式在(zài)科创板上市。公(gōng)司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧(huì)智微报19.05元/股，较发行价跌去(qù)8.94％，目前总(zǒng)市值(zhí)为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在一级市场(chǎng)受到资(zī)本(běn)热捧。据公司上市文件，慧智(zhì)微于2018年末开(kāi)始进入(rù)融资快车道，先后(hòu)引入(rù)了华兴资本、元禾(hé)璞华、大基金二期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光(guāng)速中国(guó)以(yǐ)及(jí)金沙江创(chuàng)投等一系(xì)列(liè)外部机构股东。截至(zhì)上市前(qián)，大(dà)基金二期(qī)、广(guǎng)发(fā)信德(dé)以及(jí)金沙江(jiāng)创投为持股达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股比例分(fēn)别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧(huì)智微(wēi)产(chǎn)品(pǐn)结构相似的(de)唯捷(jié)创(chuàng)芯，上市(shì)首(shǒu)日也(yě)走出了破(pò)发的(de)行情，该公司股(gǔ)价于去年下半年触底回(huí)升，但截(jié)至今日收(shōu)盘股(gǔ)价(jià)仍略低于发行价。

　　二级(jí)市场遇冷背(bèi)后(hòu)，是射(shè)频(pín)领域正面临(lín)变局。目(mù)前(qián)，正射频(pín)需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手(shǒu)机增速放缓以及5G普及潜力有(yǒu)限等(děng)因素影响，预计到2028年(nián)射频(pín)前端市场年复合增长率约(yuē)为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全球射(shè)频芯片巨头(tóu)，近(jìn)年来也在响应市场(chǎng)变化谋求(qiú)射频芯片业务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创(chuàng)板日报》记者注意到，当前，射频领(lǐng)域仍有(yǒu)飞骧科(kē)技(jì)、康希通信等公(gōng)司正排(pái)队(duì)IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二期等多个知名资方

　　公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，慧智微成(chéng)立于2011年(nián)，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售，下游应用领(lǐng)域主要(yào)包括智能手(shǒu)机以及物(wù)联(lián)网(wǎng)，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌(pái)，闻泰(tài)科技(jì)等移动终(zhōng)端设备ODM厂商，以及移远通(tōng)信等无线通信模组(zǔ)厂商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公司当前(qián)仍处于亏损状态，净亏损额分(fēn)别(bié)为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公(gōng)司亏(kuī)损持续的(de)原(yuán)因，慧智微在(zài)招股文(wén)件中(zhōng)称(chēng)，是由(yóu)于持续(xù)进行高额研发投入；下游客户集中且具有(yǒu)产品验证周期，尚未形成规(guī)模(mó)效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周期影响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研发投入方面，近三年(nián)的(de)总额分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿(yì)元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛利率(lǜ)分别(bié)为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同(tóng)行业头部(bù)卓(zhuó)胜(shèng)微50％左(zuǒ)右的毛利率水平，也不(bù)及和慧智(zhì)微产品结构(gòu)更接近(jìn)的唯捷创芯，后者毛(máo)利率为(wèi)30％上下。

　　在自(zì)身造血能力不(bù)足(zú)，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微开启了对外(wài)融资(zī)之路。公开信息显示，公司于2018年末开始进入(rù)融(róng)资快车道，尤其是(shì)冲(chōng)刺IPO前的2021年(nián)，其在一年内完成了三轮融(róng)资，众多知(zhī)名资(zī)方，包括大基金二期、元禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等(děng)也(yě)是(shì)在(zài)这一(yī)阶段对慧智微进入了慧智(zhì)微的(de)股东序列。

　　据招(zhāo)股书，截(jié)至IPO前，大基金二为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正期、广发信德以(yǐ)及金沙(shā)江创投为持股达5％以上的外部机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财(cái)联社创投(tóu)通-执中数据显(xiǎn)示，从当前的股(gǔ)价情况(kuàng)看，大基金二(èr)期在投资慧智微的近两年时间里，实现了近2.5倍的账面回(huí)报，而(ér)较大基金二期(qī)晚3个月进入、并(bìng)在后一轮持(chí)续加注的红杉中(zhōng)国，平均(jūn)持股(gǔ)成本(běn)增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域面(miàn)临变(biàn)局

　　慧智微(wēi)招股(gǔ)书显示(shì)，公司目(mù)前有超(chāo)过接近67％的收入来自于手机领域。当前，智能手机出货量的大幅下(xià)降，已经对(duì)慧智微的业绩造成了冲击，而市场对智能手(shǒu)机(jī)未来增速持续放(fàng)缓的预(yù)期，也(yě)让资(zī)本(běn)市(shì)场对包括(kuò)慧智微(wēi)在内的射频芯片厂(chǎng)商做出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数(shù)据(jù)，2021年射(shè)频(pín)前端的(de)市场为190亿美元(yuán)以上，2022年由于手(shǒu)机市场的下(xià)滑，射频前(qián)端市场规模与2021年的市场相差无几。而接下来，由于智(zhì)能手(shǒu)机的温和增长以及5G普(pǔ)及(jí)的潜力(lì)有限，预计到2028年射频(pín)前端的市(shì)场年复合(hé)增长率约为(wèi)5.8％，将达到(dào)269亿美(měi)元(yuán)。

　　与慧智微有着(zhe)相似产品结构，同样(yàng)在IPO前(qián)获豪华股东突击入股的(de)射(shè)频(pín)龙头(tóu)唯(wéi)捷创芯，在(zài)去年4月科创板(bǎn)上市时，也遭遇了破发的行情，上市首日跌36％。尽管在(zài)去年(nián)10月跌(diē)至30元(yuán)每股的价格后止跌回升，但截至今日收(shōu)盘，唯捷(jié)创(chuàng)芯(xīn)股(gǔ)价仍低于66.6元/股的发行价(jià)，报61.19元/股(gǔ)。

　　近(jìn)几年，全(quán)球多家射(shè)频芯(xīn)片领域的巨(jù)头(tóu)厂商都(dōu)在谋求转型，拓展射频以外的(de)业务领域(yù)。以Qorvo为例，除(chú)了原有的射频芯(xīn)片外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游触角延伸至汽车、物联网(wǎng)、电源等领域。

　　国内方面，射(shè)频领域正呈现出一片红海的竞争格局，由于(yú)入局者(zhě)众(zhòng)，且产品仍集中(zhōng)在中低端(duān)市场，各射频芯片(piàn)厂商只能再卷价格，进一步压低(dī)了自身的利润空间。

　　射频厂商三(sān)伍微(wēi)电子创始人钟林此前曾表示，国产(chǎn)射(shè)频前端芯(xīn)片杀(shā)价已经无底线，而预计(jì)未来每个射频(pín)细分赛道(dào)还(hái)会有更多竞争者进入，往后三年射频芯(xīn)片厂商将面临(lín)更大的生存和竞争压力。

　　目前，一级市场对射频(pín)芯片厂商(shāng)的关注(zhù)亦有所下降，截(jié)至目前，今年共有9家射频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年上半年，这个数据是近50家，且投资(zī)机(jī)构涵盖了投(tóu)资机构涵盖(gài)了(le)中(zhōng)金资本、红杉(shān)资本中国、小(xiǎo)米长江(jiāng)产业基金、深(shēn)创投等知名机构。

　　当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧科技(jì)、康(kāng)希通信等(děng)公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测设中心建设、总部基地及上海和广州(zhōu)研发中心建设(shè)以及补(bǔ)充流动资金。具(jù)体(tǐ)战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领(lǐng)域取得的市场地位，增加头部客户(hù)的市场份额；技术(shù)上跟进(jìn)射频前端(duān)技(jì)术(shù)迭代，优化可重(zhòng)构(gòu)技术(shù)框架(jià)在在为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应(yīng)用；产品(pǐn)上加大(dà)对(duì)上(shàng)游滤波(bō)器、多工器(qì)的产业(yè)链布(bù)局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正