近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成(chéng)立(lì)笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是(shì)笑果文化的(de)天(tiān)使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出(chū)于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去(qù)年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确定性和(hé)不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来(lái)想要可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的(de)上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行业中的(de)其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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