北京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来(lái)自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的(de)，据(jù)说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东(dōng)大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的(de)国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化(huà)）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财(cái)经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不(bù)良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少(shǎo)。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三(sān)家(jiā)企业(yè)的(de)5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲)最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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