衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是(shì)私(sī)人库存投资(zī)回(huí)落以及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国(guó)个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能(néng)源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的使我不得开心颜上一句是什么行为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视(shì)和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未(wèi)知船(chuán)只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发(fā)送系(xì)统被关闭(bì)并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机(jī)扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮(lún)，美方要求立(lì)即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为(wèi)对(duì)方(fāng)是(shì)泽(zé)连斯基(jī)，回(huí)答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密(mì)问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻(kè)支持(chí)乌克兰人(rén)民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言(yán)论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年不止一次(cì)成功(gōng)骗取国(guó)外(wài)政客和他们通话，而(ér)且(qiě)通(tōng)常将将通话(huà)视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德(dé)国前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没(méi)有(yǒu)在(zài)对(duì)话中直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，他们(men)还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加(jiā)德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价(jià)出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原(yuán)油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮(lún)运(yùn)费回(huí)落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉(sù)记者(zhě)，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美(měi)能(néng)源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大(dà)压(yā)力，从(cóng)而推动本(běn)周油价油(yóu)价下跌(diē)。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再(zài)度承(chéng)压。随着(zhe)美(měi)联(lián)储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第(dì)一(yī)共和银行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业(yè)危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本(běn)月(yuè)降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美联(lián)储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面的不(bù)确(què)定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的(de)风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个(gè)BP的(de)概(gài)率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期美联(lián)储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因(yīn)此市场对于海外经(jīng)济衰退带(dài)来需(xū)求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁分析(xī)认为，即(jí)将(jiāng)到(dào)来的五一(yī)长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油(yóu)价(jià)带来(lái)极(jí)大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难(nán)以持续，后(hòu)续的(de)减(jiǎn)产将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪(xù)或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备(bèi)政策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市(shì)场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价(jià)处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来(lái)看油(yóu)价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的(de)高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响，自(zì)身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之(zhī)二(èr)，但同(tóng)时(shí)本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端(duān)方面(miàn)，中东南(nán)亚(yà)公用事业发电(diàn)需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注(zhù)活动都(dōu)将(jiāng)对亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延期，目前(qián)5月(yuè)的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的时间(jiān)会(huì)有所(suǒ)推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在(zài)基本面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体回(huí)升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫(使我不得开心颜上一句是什么liú)燃(rán)料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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