近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权(quán)也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上(shàng)市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过(guò)程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税(shuì)港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱口秀这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一(yī)集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复(fù)制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规(guī)的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业中的(de)其余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的(de)，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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