自4月(yuè)下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资(zī)上采(cǎi)取(qǔ)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)操作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资(zī)金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科(kē)创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)蜗牛是不是昆虫类的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前(qián)的(de)606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来(lái)，电(diàn)子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的(de)核心权重行业持(chí)续获得资(zī)金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业(yè)绩边(biān)际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来(lái)看(kàn)，电子、计算机(jī)和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期增(zēng)速保持在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时(shí)新(xīn)能(néng)源板块的增速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一(yī)季度(dù)的利润(rùn)增速(sù)相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速(sù)来看(kàn)，科(kē)创50相比其(qí)他(tā)宽基指数(shù)仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的基(j蜗牛是不是昆虫类ī)本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依(yī)然较(jiào)优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也(yě)看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及(jí)对未来(lái)产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了(le)三年(nián)的估值(zhí)回(huí)归，很多(duō)公(gōng)司(sī)的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名(míng)

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公(gōng)布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个月的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上(shàng)，随(suí蜗牛是不是昆虫类)着前(qián)段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰(tài)芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段或(huò)已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其(qí)他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会(huì)通过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于筑底(dǐ)阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季(jì)度量价(jià)持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀带来的(de)负(fù)面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的(de)投(tóu)资机会需(xū)要看到(dào)真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及(jí)二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业(yè)链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端(duān)，进一(yī)步(bù)压缩产业链库存的(de)时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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