今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全(quán)行(xíng)业所有基(jī)金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的(de)观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能(néng)、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了(le)市场机遇(yù)实(shí)现了超62％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为今年以来(lái)业(yè)绩最(zuì)领先的主动权益(yì)基金。同时(shí)，较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季(jì)报(bào)表示，一季(jì)度(dù)在人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能(néng)出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也(yě)纷纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公(gōng)司(sī)在产业端的积极布局(jú)，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资(zī)在人(rén)工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端(duān)都(dōu)有(yǒu)相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安(ān)积(jī)极(jí)回报的持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整。相较(jiào)去(qù)年底，除了(le)中微(wēi)公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换(huàn)，新进(jìn)了(le)长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报并(bìng)没有保持去年底的(de)高仓位，一季度(dù)末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去(qù)年三季末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太大(dà)变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺(nuò)安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前(qián)的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到(dào)了临(lín)近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开启的(de)芯片(piàn)产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一(yī)季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要(yào)增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前(qián)到(dào)来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对(duì)我国先进(jìn)制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化率却(què)取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于(yú)下行(xíng)周期(qī)的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的(de)主动权(quán)益基金。这(zhè)一业绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回(huí)报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅(fú)，这一规模(mó)暴(bào)涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金在(zài)一季度规(guī)模均出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基(jī)金(jīn)的(de)总规(guī)模也从去(qù)年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及(jí)光(guāng)模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季(jì)度主要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润(rùn)基(jī)金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系(xì)活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威(wēi)视的营收增长起了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是(shì)为(wèi)云计算(suàn)和人工智能领域提(tí)提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间就狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全合宜(yí)基金在一季度除了(le)加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着各种风(fēng)险因素减弱，一(yī)季(jì)度A股市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期(qī)内维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良(liáng)好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受关(guān)注(zhù)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于(yú)该基(jī)金成(chéng)立以来的(de)最高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看(kàn)，重点布(bù)局了(le)信(xìn)息技术、可选消费等。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫(wèi)宁(níng)健康(kāng)、振华科技(jì)、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了(le)一些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务(wù)、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了(le)经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低(dī)增持了港股中可能面(miàn)临(lín)业绩(jì)拐点的物业及计(jì)算机等(děng)公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出了我们的预期(qī)，导致对部(bù)分(fēn)行业的定价(jià)出(chū)现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我(wǒ)们将(jiāng)基于(yú)中长(zhǎng)期(qī)的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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