金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的人(ré小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段n)民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿(yì)元(yuán)；对实(shí)体经济发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人民(mín)币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金(jīn)融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速(sù)评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存款13个(gè)月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段一(yī)季度透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持(chí)平，非标融资持(chí)续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发(fā)行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初(chū)常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营(yíng)活(huó)跃度(dù)有所(suǒ)提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券(quàn)看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及7月一(yī)般(bān)是居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分(fēn)析认为4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)更(gèng)可(kě)能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前(qián)期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍然不足的(de)情况。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政策支撑，不(bù)排除居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持(chí)续维持在(zài)低位。

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