编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第(dì)一季度(dù)的(de)调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了(le)上(shàng)一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻(xún)找性价比更(gèng)优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭(jié)力(lì)寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情确(què)立，但我(wǒ)们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也(yě)出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的(de)重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华(huá)基(jī)金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复(fù)后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归(guī)本源后依然(rán)亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医(yī)学近日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)关(guān)系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的(de)就是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期(qī)发布(bù)的年度业绩快报(bào)来看，公司的(de)主营与净利(lì)润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科(精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字kē)技、高端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在(zài)新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他(tā)就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管的(de)7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较(jiào)长的(de)生命周期，不(bù)少细(xì)分板块还(hái)能维(wéi)持较(jiào)长时(shí)间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调(diào)整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业的(de)终局如大(dà)部分(fēn)制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公(gōng)司一(yī)定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置(zhì)思路依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)他所持(chí)有的(de)是完(wán)全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体新能源的地位(wèi)似(shì)乎进一(yī)步(bù)稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的(de)情况是，如果按(àn)照保留小数两位来(lái)统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一(yī)年持(chí)有的(de)收益率接近(jìn)了(le)14％，同时(shí)还有(yǒu)两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了(le)一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表公(gōng)司(sī)，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中(zhō精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字ng)国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的(de)第(dì)三重仓升至(zhì)第(dì)二(èr)重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类(lèi)资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依(yī)然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业(yè)处于(yú)落后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国(guó)内企业(yè)能(néng)在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然(rán)所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了(le)四(sì)个(gè)席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题(tí)净(jìng)值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四(sì)的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和(hé)美(měi)生活还有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金(jīn)山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季(jì)报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同(tóng)的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术(shù)应用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会(huì)继续围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成名的(de)还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来(lái)。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只(zhǐ)基金(jīn)全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的(de)成名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余(yú)的八个(gè)席位全(quán)部更换(huàn)。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内(nèi)表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平(píng)安(ān)等公(gōng)司，目(mù)前年内至今(jīn)仍(réng)然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至(zhì)于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围(wéi)内的科(kē)技创新和受(shòu)益于国(guó)民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并(bìng)成名的(de)万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是(shì)万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析(xī)他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个(gè)股(gǔ)，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和半导体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的(de)领(lǐng)域也(yě)开始越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们(men)的(de)追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一(yī)季度没(méi)有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例(lì)超(chāo)限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工(gōng)，但实(shí)际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第(dì)二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持(chí)了科技(jì)、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同(tóng)的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据(jù)明(míng)显(xiǎn)的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十大(dà)重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在(zài)汽车(chē)产业链上(shàng)的(de)布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一(yī)环(huán)就(jiù)是(shì)军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏(xià)的(de)少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰(xī)：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性(xìng)的航(háng)空(kōng)发动机(jī)赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台(tái)型企(qǐ)业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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