5月(yuè)23日(rì)，医药股开(kāi)盘拉升，复(fù)星医药、科伦(lún)药(yào)业涨超(chāo)2％，恒瑞医药、药明康德(dé)、智飞生物、沃森生物、长(zhǎng)春(chūn)高新等涨超1％。

　　医药板(bǎn)块(kuài)今年以来持续处于低位水平，具有(yǒu)较(jiào)大吸引(yǐn)力(lì)。截至5月23日(rì)，医(yī)药生(shēng)物(wù)行(xíng)业估值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处(chù)于历史较低分位数水平。

　　在AI、中(zhōng)特(tè)估主题行情逐(zhú)渐熄火后，医药板块作为老赛道是(shì)否能有(yǒu)反弹行情？在后疫情时代(dài)，医(yī)药(yào)板块是否还有新的业绩驱动因(yīn)素？本(běn)文将详(xiáng)细解析。

　　01

　　基本面持续改(gǎi)善

　　医药行业复苏确定性很(hěn)强

　　rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527155106964.png">

　　疫情在2023年第一季(jì)度的影响将会逐步消退，医药行业的基本面正继续(xù)得到改善。

　　2023年(nián)一季(jì)度，医(yī)药板(bǎn)块（创新(xīn)药除外(wài)）营收同(tóng)比+2.13％，归母净利(lì)润同比-26.98％，与2022年(nián)的增速相比，收入增速(sù)下滑14.17 pct，利润增(zēng)速下滑(huá)58.11 pct，从估值角度来看，在2023年一(yī)季度，医药板块（创新药(yào)除外(wài)）存在一定的估(gū)值修复，市盈(yíng)率（TTM）由2022一季(jì)度(dù)的28.51倍提升至2023一季度(dù)的(de)31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块的营收与去年同期相比增(zēng)加了6.56％，研发(fā)总支出(chū)的(de)增速达(dá)到了+15.25％，研发(fā)支(zhī)出占收入的比例达(dá)到了38.07％，与2022年第一季(jì)度相比下降(jiàng)了12.44 pct，整体板块市(shì)值/净现金已(yǐ)经(jīng)从(cóng)2022第一(yī)季度(dù)的8.84倍恢复到了2023第一季度的15.45倍。

　　从(cóng)医药(yào)行业(yè)的经营(yíng)数据来看，除去创新(xīn)药和疫情受益细分领域，医药板(bǎn)块中具有较(jiào)好成长能(néng)力(lì)的低估(gū)值板块rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡有原料药(yào)、医(yī)疗(liáo)设rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡备、血(xuè)制(zhì)品、药店。

　　相较于许多创新(xīn)药、器械(xiè)企(qǐ)业的产品销售前景，国(guó)内(nèi)市场仍未达(dá)到预(yù)期，原因在于近几年来，由于老龄(líng)化，国内(nèi)医(yī)保(bǎo)支出并未增加(jiā)太(tài)多，增速中(zhōng)的增量大部分都被用于疫情相关行业。

　　这也是为什么，国内的医疗(liáo)行(xíng)业，增长速度并不(bù)快。首先(xiān)，结构性的分(fēn)化是非常明显的，传统药企(qǐ)必须要给(gěi)创新(xīn)留(liú)出空间(jiān)，比如在(zài)过去的三年中，港股创(chuàng)新药企的年化营收(shōu)增速(sù)高达(dá)70％。对本土医药(yào)企业而(ér)言，要(yào)实现高速发展，必(bì)须要双管齐下，在本土市场之外拓展国(guó)际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药(yào)投资的(de)胜(shèng)负手

　　目前在总(zǒng)需(xū)求复苏不(bù)及预期的背景下，医(yī)药(yào)板块中(zhōng)有刚性需求的(de)新基建板块或是最具有确定(dìng)性的领域之一，一定程度上(shàng)或(huò)仍是今(jīn)年医(yī)药投资的(de)胜负手。

　　我国继续推(tuī)进优质(zhì)医疗资源扩(kuò)容下(xià)沉(chén)、区域平衡(héng)分布，医(yī)疗(liáo)新基建再获政(zhèng)策扶持。4月13日，国家(jiā)卫生健康委(wěi)员(yuán)会召开(kāi)新(xīn)闻(wén)发布会，重点介绍(shào)优质医疗资源下(xià)移(yí)、区域平(píng)衡布(bù)局。县医(yī)院作为县级医疗卫(wèi)生服务网络的龙头，连接着(zhe)城乡卫生服务体系(xì)。长期以来，国家卫生健(jiàn)康委通过开展(zhǎn)三级医(yī)院对口帮(bāng)扶等方式，引导优(yōu)质医疗资源下移，不断提高县级医院的综合实(shí)力。

　　今后，继(jì)续推进人才、技术、管理的下移，通过(guò)城(chéng)市三级医(yī)院的对口支援，托(tuō)管，建立医(yī)联体(tǐ)，远程医疗等多种形式，满足(zú)县域居民的(de)基本医(yī)疗(liáo)卫(wèi)生需求，为普通疾病在市县(xiàn)范(fàn)围内解决奠(diàn)定坚实的基础(chǔ)。

　　会(huì)议同时指出，在接下来的工作中(zhōng)，将继续推进临床(chuáng)重点专科“百千万”工程，指导(dǎo)各地按(àn)照(zhào)“搭平(píng)台，建载体，促融合(hé)”的思路，重点加强群众需求(qiú)较大(dà)的心(xīn)血管外科学(xué)、妇产科、骨(gǔ)科、麻(má)醉科(kē)、小(xiǎo)儿科、精(jīng)神(shén)病(bìng)学、病理(lǐ)学等(děng)专科建设，补齐资源(yuán)短板，完(wán)成(chéng)预期的建(jiàn)设任(rèn)务(wù)。随着具体政(zhèng)策的出台(tái)，相关的基层(céng)医疗(liáo)器械市场或将受益。

　　可发(fā)现与医疗成像器材、生命信息设备(bèi)和心血管耗(hào)材相关的板块将(jiāng)会有(yǒu)较大(dà)的(de)发展空间。其中的个股(gǔ)有：联影医疗、万(wàn)东(dōng)医疗(liáo)、奕瑞(ruì)科技、乐普(pǔ)医疗(liáo)、心脉医疗、海尔生(shēng)物。

　　医改政策频频出台，医疗器械市场持续扩张。随着(zhe)国家继续(xù)支持优质医疗(liáo)资源(yuán)扩(kuò)容下沉的政策，在未(wèi)来，医疗(liáo)卫生资源的分布将会得(dé)到(dào)优化，促进更多(duō)优质的医疗资源向下扩(kuò)容(róng)，释放(fàng)更多中、基层医疗机(jī)构的采购需求。

　　在国家“十四五”规(guī)划(huà)中提出(chū)要(yào)加强(qiáng)医疗卫生领(lǐng)域的基础设(shè)施建设的背景下，预计(jì)医疗器械采购(gòu)将更加宽松，这将(jiāng)推(tuī)动医疗器(qì)械(xiè)市场的快速发(fā)展。在政策推(tuī)动下，国产品(pǐn)牌有望凭借高(gāo)性价(jià)比的优势(shì)加(jiā)速进入医院，长期而言，随着多项政策(cè)支持(chí)的持(chí)续加强，国产替代将逐步(bù)加速，相关(guān)大型医疗器械的龙(lóng)头厂商将会(huì)抓住放量的机会，实现快(kuài)速(sù)发(fā)展。

　　华富证券建议关注国内(nèi)高端医疗设备(bèi)的龙头企业：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜(jìng)、开立医(yī)疗、海泰新(xīn)光。这些企业(yè)具有较(jiào)好的产品(pǐn)性(xìng)能、较好(hǎo)的渠道和较(jiào)强的研发能力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡