中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也(yě)取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的(de)一(yī)批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划(huà)，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持(chí)服(fú)务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置(zhì)和(hé)满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富管理的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前(qián)国(guó)内(nèi)的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资(zī)券商异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和(hé)全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带来了实实(shí)在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带来了(le)国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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