5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了(le)截至2023年(nián)3月31日(rì)的第(dì)一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理(lǐ)超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持(chí)有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建(jiàn)仓(cāng)5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四(sì)季度(dù)分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的(de)操作中(zhōng)，最(zuì)为亮(liàng)眼的(de)当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一(yī)季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不(bù)同(tóng)年龄层(céng)的用(yòng)户(hù)对“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考(kǎo)试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目(mù)前行业(yè)政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播电商业务(wù)等新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够的安(ān)全(quán)边际。在过去(qù)几个季度(dù)的(de)财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景林(lín)资产(chǎn)存在(zài)分(fēn)歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而(ér)一(yī)季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同(tóng)期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再度(dù)成为信(xìn)贷回落的(de)主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的压力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票(pià磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的o)据等低(dī)效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多票(piào)，后(hòu)面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月(yuè)信贷(dài)磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而(ér)这可(kě)能还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累(lèi)计(jì)不(bù)小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是(shì)罕(hǎn)见的(de)在(zài)深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是但(dàn)总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着(zhe)红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市(shì)场(chǎng)上(shàng)大热的人(rén)工(gōng)智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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