在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗(qí)下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机(jī)构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任rong>

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注二(èr)级市(shì)场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的(de)表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀(xī)利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了(le)供不应求的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目(mù)买(mǎi)入(rù)高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期(qī)下(xià)降和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企业(yè)可能(néng)采取股票回(huí)购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并(bìng)表示大举投资(zī)日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对日本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业(yè)板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任出超过11亿(yì)元。另(lìng)外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个(gè)亿(yì)的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工(gōng)智(zhì)能与(yǔ)央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关(guān)注计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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