编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基(jī)金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最新季(jì)报(bào)中，保留(liú)了(le)上一季(jì)度的(de)七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明(míng)康(kāng)德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表示(shì)，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的(de)最爱(ài)，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石(shí)地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一(yī)季(jì)报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次(cì)序(xù)有所(suǒ)不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的(de)。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的(de)变化是(shì)他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍(píng)合管(guǎn)的银(yín)华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的(de)施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品一季(jì)报全(quán)部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产品(pǐn)维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主营与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是(shì)非(fēi)传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季(jì)度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上述标的年初至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制造业一(yī)样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过(guò)程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣(shèng)邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果(guǒ)按(àn)照保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持(chí)有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈(tán)到(dào)了(le)坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网显示，2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长(zhǎng)城(chéng)能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季(jì)的(de)第(dì)三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国电信却(què)退出(chū)了(le)前一季(jì)的前十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望(wàng)国(guó)内企业(yè)能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对其(qí)可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公(gōng)募(mù)状元(yuán)，目(mù)前其(qí)担(dān)任(rèn)基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招(zhāo)景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核(hé)心中景一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四(sì)倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四(sì)个席位，其(qí)中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其(qí)提拔(bá)为第一重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报(bào)中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局(jú)中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了(le)他的(de)成名作银(yín)河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和(hé)美(měi)生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的(de)，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的成(chéng)名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发(fā)现他所(su胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸ǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来(lái)看(kàn)，这其(qí)中就有近期(qī)大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看(kàn)，其(qí)中中(zhōng)文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配(pèi)置基金(jīn)合(hé)同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的(de)消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他(tā)的(de)成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持了(le)机器(qì)视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的(de)部分(fēn)个股，相应地(dì)略(lüè)微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们(men)的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战(zhàn)周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行(xíng)业的(de)配置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他(tā)在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他(tā)参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大(dà)体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有一(yī)个触底回升(shēng)的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去(qù)库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽(hū)视的一环(huán)就是军工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技(jì)替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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