财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的(de)首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天(tiān)际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为所擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的(de)人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置比例一(yī)个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢(huān)去(qù)追逐风口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝(jué)对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光(guāng)模(mó)块等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股(gǔ)的机(jī)会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不(bù)太(tài)适合大多(duō)数(shù)的投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的环节，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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