全球头号对冲(chōng)基金桥水的最(zuì)新调仓情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据其向美(měi)国证交(jiāo)会(huì)提(tí)交的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度(dù)末的美股(gǔ)持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约(yuē)合(hé)人民币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其(qí)第(dì)一(yī)大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐(lè)、可(kě)口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓了(le)谷(gǔ)歌(gē)母公(gōng)司Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等(děng)，但是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥水最(zuì)新观点(diǎn)表示，其(qí)非常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美(měi)元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最(zuì)新的(de)13F文件(jiàn)，桥水基金今年(nián)一季度末的(de)持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管(guǎn)理(lǐ)的全(quán)权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来看(kàn)看桥(qiáo)水在今(jīn)年一(yī)季度的美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)变动情况，数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)3月末，桥水在美股的(de)持(chí)仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资(zī)产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券(quàn)；同时也(yě)积极买进，新进了(le)118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消(xiāo)费股

　　今年(nián)一季度(dù)末(mò)，桥水(shuǐ)的前十大(dà)重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季(jì)度末(mò)晋升为(wèi)桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股(gǔ)左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投资组合(hé)比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一(yī)季(jì)度(dù)都(dōu)有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只消费(fèi)品个股，但(dàn)是今年一季度都进行了减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期(qī)末(mò)持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥水也(yě)减持了百事可(kě)乐、可口可乐，持(chí)股数量分别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外(wài)，桥(qiáo)水还(hái)减(jiǎn)持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在(zài)一季度小幅加仓(cāng)了(le)医疗(liáo)领(lǐng)域的(de)强生，持(chí)股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还(hái)包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增(zēng)至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一(yī)季度减(jiǎn)持的标的(de)相对较多，除去前十(shí)大重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持(chí)股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度(dù)较大的还(一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人hái)有拼多(duō)多，减少(shǎo)了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.10亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥(qiáo)水在一季度还减(jiǎn)持了(le)其特别看(kàn)好的黄(huáng)金资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元(yuán)。该基金从(cóng)去年年底以来(lái)出(chū)现较大涨势，表现非(fēi)常(cháng)突出。

　　但从(cóng)最(zuì)新的观点看，桥水还是(shì)非常看(kàn)好黄金的(de)。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔表示(shì)，黄金(jīn)可能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开(kāi)端(duān)，因为(wèi)全球对美元去杠(gāng)杆化的推动(dòng)仍是金价的(de)长期(qī)支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全(quán)球货币市场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是(shì)对(duì)抗债券(quàn)市场(chǎng)和(hé)利率(lǜ)的工具(jù)。另(lìng)外，地缘政(zhèng)治(zhì)动荡不会消失，这(zhè)是对黄金(jīn)的长期支撑。不(bù)仅如此(cǐ)，由于(yú)全球通胀水(shuǐ)平仍相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃(bó)·普林斯分(fēn)享了他在2023年一季(jì)度的最新观(guān)察。<一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人/p>

　　他指出(chū)，名义支出水平高于经济体的生产(chǎn)能(néng)力，导致通胀率(lǜ)远高于目标(biāo)水(shuǐ)平，美(měi)国和其他(tā)西方(fāng)经济体处(chù)于(yú)看跌失衡中。为了纠(jiū)正这种失(shī)衡，缓解需(xū)求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前(qián)紧(jǐn)缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚(gāng)开始，恢复均(jūn)衡将会(huì)给(gěi)经济(jì)和市场(chǎng)带来一定(dìng)的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经(jīng)济更加(jiā)接近于均衡——支出与劳动力产出水平一(yī)致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯(sī)也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政(zhèng)策紧缩(suō)扭(niǔ)转了流(liú)动性方向(xiàng)，促(cù)使人们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了折现率（即现(xiàn)金未来实(shí)际收(shōu)益(yì)率的预期），但(dàn)迄(qì)今为止尚未(wèi)严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增(zēng)长，上述(shù)情况(kuàng)极(jí)有可能在周(zhōu)期(qī)的下一阶(jiē)段(duàn)出现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本和许多亚(yà)洲国(guó)家和地区处(chù)于周期的(de)不同位置，这些国家和地区的(de)政策制(zhì)定者支持货币和(hé)信用流动，这降低了(le)折现率和风险溢价，促进(jìn)了经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储加(jiā)息，桥(qiáo)水基金在其官微发文(wén)称，“上(shàng)周美联储加(jiā)息25个基点。虽(suī)然没有明确声明加(jiā)息将会(huì)暂停，但政(zhèng)策指引的(de)取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明(míng)，美联储希望持(chí)观望态度。这符(fú)合我(wǒ)们对当(dāng)前(qián)形势的(de)解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应对疫情带来(lái)的(de)影(yǐng)响，许多(duō)发达经(jīng)济体都推出了大规模财(cái)政刺(cì)激政策，引发了通胀(zhàng)问(wèn)题。为(wèi)了(le)应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政策(cè)。其中美国采(cǎi)取了最激进的应对通胀的举措，在(zài)不到(dào)18个月的时间里，美联储加息500个(gè)基点，并(bìng)迅速减持债(zhài)券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现(xiàn)严重(zhòng)问题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果(guǒ)美联储(chǔ)进一步收(shōu)紧政策(cè)，银(yín)行业就会继续承(chéng)压(yā)，从而影响信(xìn)贷供(gōng)应。上(shàng)周，美国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)被接(jiē)管，再(zài)次凸显美(měi)国(guó)金(jīn)融(róng)体系面临压力，股市(shì)和债券收(shōu)益率(lǜ)出现下跌(diē)。美国可能需(xū)要（也可能不需要）进一步收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措，美(měi)联储可以评(píng)估形势再做出(chū)决策。

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