自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内资(zī)金在(zài)科(kē)创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出(chū)市场对(duì)上(shàng)述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调(diào)整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流(liú)入也(yě)均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于(yú)华泰(tài嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科(kē)创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业(yè)持(chí)续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方(fāng)面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块(kuài)业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计算机和(hé)通信板块(kuài)的(de)2023年(nián)盈利和收入预(yù)期(qī)增速保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析指出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季(jì)度的利润增速(sù)相对(duì)较(jiào)高，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比其(qí)他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业(yè)的反应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受(shòu)行(xíng)业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更(gèng)是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经(jīng)济产业(yè)省公布外汇(huì)法(fǎ)法(fǎ)令修(xiū)嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品类追加列(liè)入(rù)出口(kǒu)管理的管制(zhì)对(duì)象，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的公(gōng)告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益(yì)于(yú)国产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半导体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联(lián)安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的(de)大(dà)宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商则(zé)会通过(guò)降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存(cún)储行业具有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴(xīng)需求爆发(fā)，对(duì)于算力(lì)以及存(cún)储的(de)爆(bào)发性需(xū)求由产业(yè)链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提(tí)升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价(jià)持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落(luò)地。预(yù)计半(bàn)导(dǎo)体和(hé)消费电子(zi)大概率在二(èr)季(jì)度及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时(shí)期(qī)，价格下行压(yā)力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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