衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值(zhí)的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私(sī)人库存(cún)投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最(zuì)大的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一(yī)季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四(sì)个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库(kù)存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，经济增速大(dà)幅(fú)放缓的同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联储(chǔ)高(gāo)度关(guān)注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明(míng)称(chēng)，扣(kòu)押(yā)了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部发生事故(gù)，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死(sǐ)亡，数(shù)人(rén)受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)行为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立(lì)即(jí)开始拦截并(bìng)识别(bié)该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发(fā)送系统被关闭(bì)并频繁改(gǎi)变(biàn)航线(xiàn)。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际(jì)水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前(qián)景(jǐng)到俄(é)罗(luó)斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言(yán)人美东时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战(zhàn)的(de)时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊(zūn)重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会(huì)导致美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央(yāng)行高官的(de)言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些(xiē)年(nián)不(bù)止一(yī)次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默(mò)克(kè)尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不(bù)确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接(jiē)受期货日(rì)报(bào)记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海通期货能(néng)源化工研究(jiū)中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风(fēng)险具(jù)有很大(dà)不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国(guó)银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风险再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随着美(měi)联储加息(xī)会议的临近，美国第(dì)一(yī)共和(hé)银行(xíng)的财报和(hé)股价表现或(huò)显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海外(wài)经(jīng)济衰退的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏(hóng)观风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风险在未来一段(duàn)时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者(zhě)也高度(dù)关注美联(lián)储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层面的不确(què)定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者需要注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国(guó)央行也将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局(jú)势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也(yě)表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地区的(de)油价带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续(xù)半(bàn)年(nián)维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油(yóu)价(jià)整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三公布(bù)的(de)EIA报(bào)告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是(shì)原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧(ōu)美市(shì)场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的(de)复(fù)杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯(sī)高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的(de)支撑下，预计后市走势或(huò)较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系(xì)品(pǐn)种波动将主要受到原油价格(gé)的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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