周(zhōu)一(yī)的(de)股(gǔ)市震荡翻(fān)红，上周股市(shì)下跌(diē)期间净买(mǎi)入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净买(mǎi)入楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的(de)时刻再(zài)度显现。

　　从资金流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到(dào)资(zī)金净(jìng)流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金看(kàn)好，而高位回(huí)调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净(jìng)流出方(fāng)面，创(chuàng)业板、中证(zhèng)楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金出现(xiàn)短期避(bì)险，但(dàn)鉴于多(duō)数(shù)标的估值(zhí)仍在低位，多(duō)家机(jī)构仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净(jìng)流(liú)入(rù)资金近40亿(yì)元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌(diē)，当日股票ETF总(zǒng)份(fèn)额增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算，当(dāng)日净(jìng)流入(rù)资金39.5亿(yì)元；拉(lā)长(zhǎng)时间到(dào)上(shàng)周5个交易日，5天股市调整期间，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元，展现了(le)资(zī)金逆(nì)市布(bù)局的特点。

　　从资金净(jìng)买入(rù)排行看，截(jié)至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入(rù)资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也(yě)位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上(shàng)证(zhèng)50指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩获了(le)不错(cuò)的回报(bào)。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期(qī)震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首，单日(rì)净买(mǎi)入金额(é)接近5亿元(yuán)，目前仍处于(yú)估值低(dī)位的医疗ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等产品也位居净流(liú)入资金前列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆(nì)市买(mǎi)入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有(yǒu)资金逆市净买入(rù)。

　　谈(tán)及(jí)资(zī)金的(de)上(shàng)述流向情况，一位公募(mù)股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但耐用(yòng)品(pǐn)复苏(sū)的空间受限、出口下(xià)行及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出(chū)更多(duō)结构性机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波(bō)动率偏高的情况下，资(zī)金可能更(gèng)青睐用(yòng)大盘宽(kuān)基指数，比(bǐ)如科(kē)创50、上证50、沪深300指数(shù)等(děng)来跟踪(zōng)市场，以获取整(zhěng)个(gè)市(shì)场的平均回报。

　　而在(zài)行(xíng)业方面，沪(hù)上一家公(gōng)募机构分析(xī)，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势，中期在(zài)市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会(huì)长期关注数字化对(duì)生产力的提升，因(yīn)此，包括计(jì)算机、互联网和传媒等调整(zhěng)下(xià)来的行业，可(kě)能会继续受到(dào)了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业(yè)机构认为，近期上(shàng)证50、沪深(shēn)300等(děng)权重(zhòng)指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好“中特(tè)估(gū)”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌(diē)。前期部(bù)分板块短期上冲(chōng)较快，导(dǎo)致(zhì)博弈(yì)资金出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化(huà)等(děng)PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板块内部出现分化，获(huò)利(lì)兑现需求(qiú)叠加(jiā)经济数据不及预期，权(quán)重板块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银基金(jīn)认为，从(cóng)长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或有望(wàng)引(yǐn)领(lǐng)低估(gū)值央企的价(jià)值重(zhòng)估(gū)，有基本面(miàn)支(zhī)撑的低(dī)估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益(yì)投(tóu)资一(yī)部基金经理(lǐ)吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部(bù)分(fēn)传统行业国(guó)央(yāng)企的严重低配(pèi)和低估。而在这(zhè)种大(dà)幅(fú)低估和低配(pèi)背景下，部(bù)分企业因(yīn)为自身经(jīng)营改(gǎi)善(shàn)、高股息水平(píng)等特征，使得其(qí)估(gū)值(zhí)修(xiū)复成为了可能。虽然经过前期(qī)反(fǎn)弹，大金融整体估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪(xù)和(hé)资金仍(réng)旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可(kě)能；从中(zhōng)期看，整体大金融(róng)当前估值(zhí)仍旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤(yóu)其是(shì)基本面明(míng)显改善的(de)个股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力(lì)

　　在上周下(xià)跌(diē)的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流(liú)出资金。但也(yě)有部分短期(qī)涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外指(zhǐ)数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流(liú)出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券(quàn)保(b楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人ǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品，单(dān)日(rì)净流(liú)出资金(jīn)也(yě)超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来(lái)“越跌越买”的创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单(dān)日(rì)出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市(shì)调(diào)整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日(rì)净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，有调(diào)整要求(qiú)，可能会受(shòu)到获利(lì)盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期(qī)看，经济复苏趋势(shì)确立(lì)后(hòu)，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体(tǐ)机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基(jī)金评(píng)价净流(liú)出的证券(quàn)保险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块(kuài)市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较一季度显著改善，差(chà)异化(huà)最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公司(sī)保(bǎo)证金比例下调，经济(jì)温和(hé)复苏下行(xíng)业景(jǐng)气度(dù)有望持续修复(fù)。保(bǎo)险板块一季报净(jìng)利润超(chāo)预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资(zī)产端或有望维持较高增速(sù)。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银基(jī)金认为，2023年(nián)宏观经济运行总体(tǐ)回升(shēng)有望将促进电力消(xiāo)费(fèi)需求增长。受上(shàng)年(nián)同期低基数(shù)等因素影响，预计今年二季度电力消费增速将有望回升。在电力市场(chǎng)化改革的(de)持续(xù)推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅(fǔ)助服(fú)务(wù)市场(chǎng)机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿(cháng)电价等机制或有(yǒu)望出台。

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