今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一(yī)波(bō)三(sān)折，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目(mù)前(qián)基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策(cè)优化下(xià)的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代(dài)表的港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信(xìn)服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼a>

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工(gōng)股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活(huó)动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银(yín)行风险事(shì)件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)的(de)代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后(hòu)，股价(jià)均处在(zài)价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公司(sī)，也(yě)更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人(rén)工智能(néng)相关(guān)模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大(dà)部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地(dì)，中国内(nèi)地经(jīng)济的(de)环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一(yī)定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的(de)行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可(kě)能(néng)会(huì)出现(xiàn)一定(dìng)的(de)调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的(de)决(jué)定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引(yǐn)力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资(zī)的(de)主线，因(yīn)此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于(yú)下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场(chǎng)预(yù)期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等(děng)。

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