分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因(yīn)基金资(zī)产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可(kě)能(néng)对(duì)资本市场(chǎng)和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不(bù)利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件的(de)，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份(fèn)额(é)持有人数量连续(xù)20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符合重要货(huò)币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人(rén)需要(yào)增强抗风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金(jīn)公(gōng)司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发(fā)展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的(de)经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的(de)高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接(jiē)与重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的(de)规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投(tóu)资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zh面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别í)不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银(yín)行(xíng)发行(xíng)的(de)金融工(gōng)具(jù)占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性(xìng)受(shòu)限资产的规(guī)模合计不(bù)得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受单(dān)一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托管(guǎn)人(rén)每月面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会(huì)对金融市场的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的(de)风险应对预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部(bù)门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提(tí)升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基(jī)金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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