财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)完成，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多(duō)的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗(liáo)的(de)葛兰在(zài)内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法混合一(yī)季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有(yǒu)则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍(réng)对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多(duō)的是(shì)光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行(xíng)业，即(jí)使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王(wáng)崇(chóng)一季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持(chí)四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震续(xù)高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于(yú)大(dà)模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应(yīng)用厂商四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的(de)时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是很多(duō)科技股在过(guò)去几年其(qí)实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的(de)机(jī)会是可(kě)以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即(jí)满足“自身产业(yè)周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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