总市值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添风(fēng)险管(guǎn)理新工具(jù)！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消(xiāo)息(xī)，为(wèi)健全(quán)多层次资本市场(chǎng)产品体系，丰(fēng)富资本市场风险管理(lǐ)工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。同(tóng)一天(tiān)，上交所也发(fā)布消息(xī)，将在中国证监(jiān)会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工作的启动，将(jiāng)为科创板(bǎn)市场的科(kē)技创新投资带来(lái)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多(duō)元化的交易(yì)和风险管理需(xū)求。而相关合约标的纳入ETF期权(quán)，也(yě)将对ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交投活跃度产生(shēng)积极影(yǐng)响，同时为科创板市场投资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关注度和吸引(yǐn)力(lì)。

　　科创(chuàng)板新增(zēng)风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作(zuò)启(qǐ)动(dòng)

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消息显示，为健全(quán)多层次(cì)资本市(shì)场产品体系(xì)，丰富资本市场风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国(guó)首只基于科创50指数的场(chǎng)内期权品种(zhǒng)，科技创(chuàng)新特(tè)色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)中央、国(guó)务院关于推进(jìn)上海国(guó)际金融中心建设、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放决策部署的重要安排。

　　证监(jiān)会(huì)表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期资金(jīn)配置科(kē)创板，激发科创板创新活力，满足多元化(huà)的(de)交易和风(fēng)险(xiǎn)管理需求(qiú)，有助于(yú)继续(xù)发挥好科(kē)创板改革先行先试的示范引领作用(yòng)，不断提升服务实体经(jīng)济质效。

　　同(tóng)期，上(shàng)海证券交易所官网也发布消息，上交所(suǒ)将在中国证监会(huì)指导下认真做(zuò)好科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市相(xiāng)关工作。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新产品上市(shì)，是上交所贯彻落实(shí)党的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲(gāng)要(yào)》提出的“完(wán)善金融(róng)支持(chí)创新体系”、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开(kāi)放(fàng)、支持创(chuàng)新驱动发展战略的重要举措(cuò)，对促进科创板企业进一步发挥科创能效、支(zhī)持科创板建设具(jù)有积(jī)极意(yì)义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来(lái)，科创(chuàng)板建(jiàn)设(shè)稳步推进，市场运行平稳有序，支持(chí)和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市(shì)的集聚(jù)示范效应日益(yì)显现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有(yǒu)上(shàng)市公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应(yīng)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具，上(shàng)交所根据市场需求(qiú)积极推(tuī)动科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品研(yán)发，将其作为(wèi)完善科创板配套产品体系、提升科创(chuàng)板吸引力和流动性、推进科创板做(zuò)市商制度(dù)功能发挥、持续发挥(huī)科创板改(gǎi)革先行先(xiān)试示范引领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板投资者风险管理需要，有助于科创板更(gèng)好发(fā)挥资本市(shì)场改革试验(yàn)田作用，对于促进科创板和股(gǔ)票(piào)期权市场长期持续健康发展(zhǎn)意义重大。”上(shàng)交所相关负(fù)责(zé)人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市(shì)场的稳(wěn)健运行和风险防控工作(zuò)，多举措确(què)保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监会表示(shì)，证监会一直高度重视ETF期权市场稳(wěn)健运行和(hé)风(fēng)险防控工作，持续(xù)完善(shàn)制度规(guī)则(zé)体系，加(jiā)强(qiáng)运行管理和风险监测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市(shì)后，证监会将进一步(bù)完善风(fēng)险防控(kòng)机制，并(bìng)根据市(shì)场运行情况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度重视ETF期权市场风险(xiǎn)防控工(gōng)作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了(le)投资者(zhě)适当性(xìng)管(guǎn)理制(zhì)度、保(bǎo)证金制度(dù)、持仓限额(é)制度等一系列(liè)风控安排，保障(zhàng)了期权市(shì)场平稳运(yùn)行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期(qī)小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔权(quán)，作(zuò)为宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所将总(zǒng)体沿用前期的风控(kòng)措施，并根(gēn)据科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措(cuò)施在创(chuàng)业板ETF期权已(yǐ)有实践。后(hòu)续，上交(jiāo)所(suǒ)将在目前行(xíng)之(zhī)有效的风险防控和市(shì)场(chǎng)监管措施的基础(chǔ)上，进(jìn)一步做好风(fēng)险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中(zhōng)国证(zhèng)监会的(de)指(zhǐ)导下，会(huì)同市(shì)场(chǎng)各方扎实(shí)做好各项业(yè)务(wù)和技(jì)术准备工(gōng)作，保(bǎo)障科创50ETF期权平(píng)稳上市。”上(shàng)交所相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至8只

　　龙头产(chǎn)品规(guī)模和流动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期(qī)权(quán)作为全球资本(běn)市场基础(chǔ)、成熟、普遍的金(jīn)融衍(yǎn)生(shēng)工具(jù)，在价格发现、风险管(guǎn)理、完善市场(chǎng)多空平衡机制等方面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月开(kāi)展股票期(qī)权试点以来，证监会组织沪深交易所先后上(shàng)市(shì)了(le)7只ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序(xù)，有效发挥了引(yǐn)入(rù)增量资(zī)金、稳(wěn)定(dìng)现货市场的作用，为(wèi)进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基(jī)础。

　　据记者(zhě)统计，作为(wèi)股票市场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上市交易(yì)上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上(shàng)交所上市(shì)中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权，同(tóng)期深交所上(shàng)市创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交(jiāo)所上市交(jiāo)易(yì)。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期权产品将(jiāng)增至(zhì)8只小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔(zhǐ)，投资者(zhě)的风(fēng)险管理工具将更加(jiā)丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投(tóu)资(zī)人士(shì)对此(cǐ)表示，目前我国(guó)已经推出了不同类型的期权品种，不同品(pǐn)种(zhǒng)对(duì)应市场(chǎng)不同的市值的公(gōng)司和投(tóu)资风格(gé)，科(kē)创50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板市场(chǎng)的(de)宽基指数形成覆盖(gài)，科技创(chuàng)新风格投资有(yǒu)了风险管理工具(jù)，这(zhè)将有利(lì)于投资者(zhě)做好风(fēng)险管(guǎn)理，满足(zú)不同投(tóu)资者(zhě)的(de)投资(zī)交易(yì)需(xū)求。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前(qián)ETF期权的合(hé)约标的都(dōu)是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包括(kuò)华夏(xià)上证50ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业(yè)板ETF、易方(fāng)达深(shēn)证100ETF等龙头产(chǎn)品(pǐn)，都是期权合约(yuē)标的。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科(kē)创50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模最大(dà)，达(dá)到583亿元，目(mù)前管理规模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场(chǎng)管理规模第二(èr)名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标(biāo)的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性(xìng)较大，管理规模和(hé)产品流动性都(dōu)具备突(tū)出优势。”上述公募(mù)投资人士(shì)称。

　　而根据(jù)业内人士分(fēn)析，相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模、流动(dòng)性和交投活(huó)跃度产生积(jī)极影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基金经(jīng)理表示，相关的ETF期权(quán)上市后，投资者可以借助相应的风险管理工具进行方向性投资(zī)、波动率投资等，在投资层面的配套策(cè)略也(yě)会丰富起来。充分发(fā)挥上述(shù)作用，可以(yǐ)提升(shēng)ETF期权产品(pǐn)交易(yì)需求，流动性进一步提高，进而(ér)促进规模(mó)的提升。

　　“长期来看，有了(le)风险管理(lǐ)工具，有(yǒu)利于吸引中(zhōng)长资(zī)资金(jīn)，增(zēng)强股票ETF产品关(guān)注度，这也会让(ràng)相应的龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的规模(mó)和流动性(xìng)进一步巩固，市场吸引力(lì)也(yě)会不断增强。”该股票(piào)ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称。

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