自4月下(xià)旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉(jiā)实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资(zī)金净流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上。

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　　今(jīn)年(nián)以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计(jì)算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着(zhe)半导体下行千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来(lái)看(kàn)，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较(jiào)高(gāo)水平(píng)，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)基金进一步分析指出(chū)，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预(yù)期净(jìng)利(lì)润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势(shì)，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史较低(dī)水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依(yī)然(rán)较优(yōu)。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜英也(yě)看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司的(de)估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入(rù)并持有可以享受(shòu)行业和(hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基(jī)金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设备等23个(gè)品类追加列(liè)入出口管理的(de)管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个月的公告(gào)期后，并将(jiāng)于(yú)7月开(kāi)始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替(tì)代加速的预(yù)期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于(yú)其他(tā)半导体产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求周期(qī)，各厂商则(zé)会(huì)通(tōng)过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业(yè)具有较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以及(jí)存储的爆(bào)发性需(xū)求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个(gè)季度量价持(chí)续下探的周期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今(jīn)年下(xià)半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在(zài)二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放出来(lái)，下(xià)半年(nián)硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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