芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的(de)增加不能(néng)完(wán)全解释青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人(rén)口和劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高(gāo)青年(nián)失(shī)业率。假如今年3月分母端(duān)的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人(rén)口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年(nián)失业率拆解为(wèi)青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必来(lái)自失业增加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的(de)下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年(nián)失(shī)业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的(de)青年失(shī)业(yè)人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集(jí)程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和(hé)工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的(de)青年失(shī)业情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因。经济(jì)复(fù)苏(sū)的主力是(shì)知识密集程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零(líng)售等(děng)服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构的分化(huà)，带(dài)来(lái)青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速，新(xīn)增城镇人口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)；二(èr)是部分群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出(chū)劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加只能(néng)解释(shì)当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出(chū)现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的(de)下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；外需、房(fáng)地产等不(bù)及预(yù)期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期(qī)大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫(yì)情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三(sān)因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个(gè)因素：①青年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的(de)变(biàn)化都(dōu)不(bù)能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失(shī)业增加的(de)结(jié)果，这(zhè)个判断(duàn)对于全年龄(líng)段失业率来说(shuō)并没有问题，因(yīn)为(wèi)我(wǒ)国(guó)的劳动力总量（也(yě)称经济(jì)活动人口）在2015年(nián)之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则不能忽视(shì)分母的变动(dòng)，因(yīn)为青年(nián)劳(láo)动力(lì)波(bō)动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普的9％提高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定(dìng)整体(tǐ)失业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青(qīng)年(nián)劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人(rén)员缘于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加(jiā)约132万。国(guó)家统计(jì)局在3月就业数(shù)据解读时，披(pī)露了当前青年(nián)就业(yè)和失业人数的(de)基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失业形势好于去(qù)年(nián)同期。假设(shè)2022年以来青年劳(láo)动力总量维持(chí)在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每(měi)提高1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来(lái)看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)要好于(yú)去年，这与当前经济(jì)逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕(bì)业(yè)影响，我国青年失(shī)业率一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年失(shī)业率或将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由(yóu)于(yú)工作(zuò)经(jīng)验和技能(néng)相对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工(gōn80寸电视尺寸长宽多少g)作意愿但从未工作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群(qún)体中(zhōng)这一(yī)比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业人群(qún)后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大(dà)失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育。各(gè)年(nián)龄段失业(yè)人(rén)群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教(jiào)育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受(shòu)教育程度也大(dà)致类似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教(jiào)育程(chéng)度大幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行业与青年就业分(fēn)布基(jī)本(běn)一致(zhì)。青年失业人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚集的(de)特点，主要(yào)集中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部(bù)青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)的(de)65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年(nián)就业集(jí)中(zhōng)的(de)行(xíng)业(yè)，吸(xī)纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业(yè)分布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规模的失业(yè)。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需(xū)要研究青年就业的行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农(nóng)业大量(liàng)流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造业和(hé)电热(rè)燃水的生产供(gōng)应业，这四(sì)个行(xíng)业是国(guó)民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务(wù)行(xíng)业(yè)吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为维度(dù)，青年就业(yè)从知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来(lái)计(jì)算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在(zài)14年以上，依(yī)次是：科学研究与技(jì)术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工(gōng)作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外(wài)，其他(tā)四个行(xíng)业(yè)是过去(qù)十年青年就业流入的主要行业，吸(xī)纳(nà)青年就业(yè)比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动与行业平均(jūn)受(shòu)教育年限基本(běn)一致(zhì)，即(jí)青(qīng)年(nián)就业(yè)从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失业比例（该(gāi)行业的青年(nián)失业人数/青年失业总人(rén)数），除(chú)以各(gè)行业的青年就业比例(lì)（该行业(yè)的青(qīng)年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总人数(shù)），来作为(wèi)各行业失业率的近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都(dōu)位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季(jì)度复苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业(yè)、信息技术服务(wù)业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的(de)分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于(yú)服务(wù)业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平(píng)的整(zhěng)体(tǐ)提(tí)高，青年就(jiù)业大量流向知识(shí)密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活(huó)性服务(wù)业(yè)，而知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较(jiào)高的生产性(xìng)服务(wù)业(yè)复苏较慢。所以服(fú)务业就业(yè)复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的(de)青(qīng)年失业人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出(chū)现明显改善，应(yīng)届生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮等行业(yè)就业已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教育(yù)的青年失业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力，主要由青(qīng)年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步(bù)入(rù)长期(qī)下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未(wèi)来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而前(qián)者正好是建国(guó)以(yǐ)来的(de)一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十(shí)三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今(jīn)年随着(zhe)疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会(huì)较去年有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到十三五期(qī)间超2000万(wàn)的(de)规(guī)模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续(xù)高速(sù)增(zēng)长空间(jiān)有限，从(cóng)乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移(yí)人(rén)口数量整体将呈(chéng)现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两个(gè)特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查(chá)时，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要(yào)有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在(zài)校生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时(shí)间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济(jì)和就(jiù)业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看(kàn)，对(duì)学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入就业市(shì)场的年轻(qīng)人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分(fēn)青年人(rén)初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失(shī)业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未(wèi)来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可(kě)能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附80寸电视尺寸长宽多少录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　青年失业(yè)率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率时(shí)，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就(jiù)业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就(jiù)业(yè)人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底我(wǒ)国城乡就业(yè)大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区(qū)分人口(kǒu)总(zǒng)量与城乡结(jié)构的问(wèn)题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是(shì)失(shī)业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参(cān)加(jiā)社会经(jīng)济活动的人(rén)员。包括就业人员和(hé)失业人(rén)员(yuán)”，因此没(méi)有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城(chéng)乡失业人口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业率(lǜ)来(lái)自全(quán)国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行两(liǎng)次全(quán)国(guó)劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动(dòng)力市场变化情况(kuàng)，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调(diào)查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左右，因而人口普(pǔ)查(chá)的就(jiù)业数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数会(huì)根据普(pǔ)查数据进行修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异(yì)仍然存(cún)在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就(jiù)业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七(qī)普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来(lái)自何处(chù)

　　研(yán)报(bào)撰写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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