射频(pín)芯片(piàn)领域面临变局(jú)，下游市场增速放缓叠(dié)加进(jìn)入竞争红海，海外巨头已(yǐ)开始寻求业(yè)务(wù)转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商(shāng)慧智微正式在科创板(bǎn)上(shàng)市(shì)。公(gōng)司股价开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微(wēi)报19.05元/股(gǔ)，较发(fā)行(xíng)价(jià)跌(diē)去(qù)8.94％，目前总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智(zhì)微(wēi)在一级市(shì)场受到资(zī)本热捧。据公司上市文件，慧智微于(yú)2018年末开始进入融资快(kuài)车道，先后引入(rù)了华兴资本、元禾(hé)璞(pú)华、大基金二期(qī)、红杉中国、IDG资本、光速(sù)中国以及金(jīn)沙江创投等一系(xì)列外部(bù)机构股东。截至上市前，大基金二期、广发信德(dé)以及金沙江创(chuàng)投为持股达5％以(yǐ)上的外(wài)部机构股东，持(chí)股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧智微产品结构相似的唯捷创芯，上市首日也走出了破发(fā)的行情，该公司(sī)股价于去年下半年触底回升，但截至今日收盘股价仍略低(dī)于(yú)发(fā)行价(jià)。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后(hòu)，是射频(pín)领(lǐng)域(yù)正面临(lín)变局。目前，正射频需求走(zǒu)向疲(pí)软。Yole数据显示，由于智能手(shǒu)机增速放缓以(yǐ)及5G普(pǔ)及潜力有限(xiàn)等因素影响，预计到2028年射频前(qián)端市(shì)场(chǎng)年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等(děng)多家全球射(shè)频芯片(piàn)巨头，近年(nián)来也(yě)在响应市场变(biàn)化谋求射频芯片业务以外的转型(xíng)。

　　《科创板日报(bào)》记者注意到，当(dāng)前，射(shè)频(pín)领域(yù)仍(réng)有飞骧科技、康希通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基(jī)金二期等多(duō)个知名(míng)资(zī)方

　　公开(kāi)资料显示(shì)，慧智微成立于2011年，主营(yíng)业务(wù)为(wèi)射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设(shè)计和销售，下(xià)游应用领域主要包(bāo)括智能(néng)手机以(yǐ)及物(wù)联(lián)网，客户包(bāo)括三星、OPPO等(děng)智能手机品(pǐn)牌(pái)，闻泰科技(jì)等移动终端设(shè)备ODM厂商(shāng)，以及(jí)移远通(tōng)信等无线通(tōng)信模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司(sī)分别实现营业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司(sī)当前仍(réng)处于亏(kuī)损状态，净亏损额(é)分别为9619.15万(wà每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我n)元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元(yuán)。

　　对于公司亏损持续(xù)的原因，慧智微在(zài)招股文件(jiàn)中称，是由于(yú)持续进行高(gāo)额(é)研发(fā)投(tóu)入；下游客户集中且每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我(qiě)具有(yǒu)产品验证周期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周期影响(xiǎng)，公(gōng)司产品毛(máo)利空间受挤压。

　　研发投入方面，近三年(nián)的总额分别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及(jí)1.85亿元，占(zhàn)营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公(gōng)司的综(zōng)合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业头部卓胜微50％左右的毛利(lì)率水平，也不及和慧智微(wēi)产品结(jié)构更接近的唯(wéi)捷创芯，后(hòu)者(zhě)毛(máo)利率为30％上下。

　　在自(zì)身造血能力不足，但仍要(yào)抓(zhuā)紧扩大规模的情况下(xià)，慧(huì)智微开启了对外(wài)融资之路。公开信息显示，公司(sī)于2018年末开始进入(rù)融资快车(chē)道，尤其是(shì)冲刺(cì)IPO前的(de)2021年(nián)，其在一年内完成了三(sān)轮(lún)融(róng)资(zī)，众多知名资方，包括(kuò)大基金(jīn)二(èr)期、元禾璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等也是在这一阶(jiē)段对慧(huì)智微进入了慧智微的股(gǔ)东序(xù)列。

　　据(jù)招(zhāo)股书(shū)，截(jié)至IPO前，大基金二期、广(guǎng)发信德(dé)以及(jí)金沙江(jiāng)创投为持股(gǔ)达5％以上的(de)外部机构股东，持股比例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创投(tóu)通-执中数据显示，从当前的(de)股价情况看，大基金二期在投资慧(huì)智微(wēi)的(de)近两(liǎng)年时(shí)间里，实现了(le)近2.5倍的(de)账面回报，而(ér)较大基金(jīn)二期晚3个(gè)月(yuè)进入、并在后一轮持(chí)续加(jiā)注(zhù)的(de)红杉中国，平均(jūn)持股(gǔ)成本增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射(shè)频芯片领(lǐng)域面临变局(jú)

　　慧(huì)智(zhì)微招(zhāo)股书(shū)显示，公司目(mù)前有超过接(jiē)近67％的收入(rù)来(lái)自于(yú)手机领域。当前，智(zhì)能手机出货量(liàng)的大(dà)幅(fú)下降，已(yǐ)经对(duì)慧智(zhì)微(wēi)的业绩(jì)造(zào)成了(le)冲击，而市场对(duì)智能手机未来增速持续放缓的(de)预期，也让资本市场对包括(kuò)慧智微在(zài)内(nèi)的射频芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商做出了(le)重新(xīn)思考。

　　根(gēn)据Yole的(de)数(shù)据(jù)，2021年射频前端的市场为190亿美元以上，2022年由于(yú)手机市场的下滑，射频前端市场规(guī)模与2021年的市场相差无(wú)几。而接下来，由于智能手机的(de)温和增(zēng)长(zhǎng)以及5G普(pǔ)及(jí)的潜力有(yǒu)限，预计到2028年(nián)射频(pín)前(qián)端的市场年复合(hé)增长(zhǎng)率(lǜ)约为5.8％，将(jiāng)达(dá)到(dào)269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有着相(xiāng)似产品结(jié)构，同样在IPO前获豪华股(gǔ)东突击入股的射(shè)频龙(lóng)头(tóu)唯捷创芯(xīn)，在(zài)去(qù)年4月科创板上(shàng)市时，也遭(zāo)遇(yù)了(le)破发(fā)的行(xíng)情，上市首日(rì)跌36％。尽管在去年(nián)10月跌至30元每股的价格后(hòu)止跌回升(shēng)，但截(jié)至今日(rì)收盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍低(dī)于66.6元/股(gǔ)的发行价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球多家(jiā)射频芯片(piàn)领域的巨(jù)头厂商都在谋求转型，拓展射频以外(wài)的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片(piàn)外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸(shēn)至汽车、物联网、电(diàn)源等领域。

　　国内方面，射频(pín)领域正呈(chéng)现出一片(piàn)红海(hǎi)的竞争(zhēng)格局，由(yóu)于入(rù)局者众，且产(chǎn)品仍集(jí)中在中低端市场，各射频芯片厂商只(zhǐ)能再卷价格，进(jìn)一步(bù)压低了自身的利润空(kōng)间。

　　射频(pín)厂商三伍(wǔ)微电(diàn)子创始(shǐ)人钟林此前曾表示，国产(chǎn)射频前端芯片杀价(jià)已经无底线，而预计(jì)未来每个射频细(xì)分赛道(dào)还会有(yǒu)更多竞争者进(jìn)入，往后(hòu)三年射(shè)频芯片厂商(shāng)将面(miàn)临(lín)更大的(de)生(shēng)存和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一级(jí)市场对(duì)射频(pín)芯片厂商(shāng)的关(guān)注(zhù)亦有所(suǒ)下降，截至目前(qián)，今年共有9家射频芯片厂(chǎng)商宣布完(wán)成(chéng)融资，而在2021年上(shàng)半年，这个(gè)数据是近(jìn)50家，且投资机构(gòu)涵(hán)盖了(le)投资(zī)机构涵盖了(le)中金资本、红杉资本中(zhōng)国、小(xiǎo)米长(zhǎng)江产(chǎn)业基金、深创(chuàng)投等知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科(kē)技、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招股(gǔ)书中表(biǎo)示，本次(cì)IPO募得资金将用(yòng)于芯片测设(shè)中心建设、总部基地及上海和广州研(yán)发中心建设(shè)以(yǐ)及补充流(liú)动(dòng)资金。具体(tǐ)战略规划方(fāng)面，其表示将巩固在5G射频前(qián)端领域取得的市场地位，增加头(tóu)部客户(hù)的市场份额；技术上跟(gēn)进射频前端技术迭代，优化(huà)可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应用；产品上加(jiā)大对(duì)上游滤波器(qì)每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我、多工器(qì)的产业(yè)链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产品系列(liè)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我