随着一季报披露完毕(bì)，有着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，华商新趋势优选、易(yì)方(fāng)达科瑞、易方达供给(gěi)改革三只基金是全(quán)市场公募(mù)FOF一季度持有只数最多的权益基金，相比去年四季度，易方达供给改革取(qǔ)代融(róng)通健(jiàn)康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权益(yì)基金(jīn)前三(sān)名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公募(mù)FOF继(jì)续超配权益资(zī)产，并偏向成长风格基金(jīn)，有的对阶(jiē)段性涨幅过(guò)快的行业做(zuò)了减(jiǎn)仓，增加(jiā)了不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友部分业绩(jì)和估值匹配合理的(de)行业(yè)。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基金经理(lǐ)认为，中期维持对权益(yì)资产(chǎn)的乐观(guān)，国内宏(hóng)观经济处于(yú)底部向上修复(fù)的状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结(jié)构上(shàng)主要关注以(yǐ)下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投资(zī)）以及美债利率定(dìng)价资产估(gū)值修复等。

　　华商新趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改革

　　最受公(gōng)募(mù)FOF青(qīng)睐

　　随着公(gōng)募基金旗下(xià)一季报披露，FOF基金经理(lǐ)新(xīn)一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)在一季度(dù)末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是(shì)目前公募FOF买(mǎi)入数量最(zuì)多的权益基金，这也是(shì)华商新趋势优选第二(èr)个季度坐上公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)“团购(gòu)”榜首，去年末是与(yǔ)融通健康(kāng)产业并列首位。在此之(zhī)前，则由海富通改(gǎi)革驱(qū)动连续(xù)第(dì)五个季(jì)度(dù)霸榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平(píng)安(ān)养(yǎng)老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有等基(jī)金(jīn)在一(yī)季度均重点配置华商新趋势优选基(jī)金，其中更有包括平安(ān)盈(yíng)禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富国(guó)智优(yōu)精选(xuǎn)3个(gè)月持(chí)有(yǒu)、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实养老(lǎo)2040五(wǔ)年(nián)等基金将华(huá)商(shāng)新趋势优选作(zuò)为前(qián)三大重仓基金(jīn)。

　　不过，从(cóng)持仓数(shù)量上看，一季度末公募FOF合计(jì)持(chí)有华商新(xīn)趋势优选基(jī)金份额(é)4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持(chí)有(yǒu)华商新(xīn)趋势优选的(de)FOF基(jī)金数量则相比(bǐ)去年末增(zēng)加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)基金(jīn)成立(lì)于2015年5月14日，基金经理(lǐ)周海栋过(guò)往长期以成长风格著称，截止今年(nián)一季度末，成(chéng)立以(yǐ)来收益率达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩排名同类基金第(dì)一。

　　Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公募(mù)FOF三季度(dù)重仓持有(yǒu)易(yì)方达科瑞，合(hé)计持有份额(é)1.74亿(yì)份，相比去年末持有的(de)FOF基(jī)金只(zhǐ)数增(zēng不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友)加(jiā)了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉(xī)，易(yì)方达(dá)科瑞基(jī)金经理杨嘉文(wén)擅长逆(nì)势投资，关注估值被错(cuò)杀的(de)个股，对(duì)于基本面坚(jiān)固或出(chū)现好转信号的公(gōng)司敢于(yú)重仓买(mǎi)入。

　　易方达供给改革在一(yī)季度新进公募FOF买(mǎi)入只数榜(bǎng)前三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只(zhǐ)公募FOF三(sān)季度重仓(cāng)持有易方达供给改革，合计(jì)持有(yǒu)份(fèn)额1.90亿(yì)份，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金只(zhǐ)数(shù)增(zēng)加了(le)13只，环比增(zēng)持(chí)了1.29亿份(fèn)。据悉(xī)，易方(fāng)达供给改(gǎi)革基金经理杨宗(zōng)昌(chāng)是化学博士(shì)，有过多年化工(gōng)研究经验，他(tā)坚持(chí)在熟悉的行(xíng)业内把(bǎ)握(wò)投资机会(huì)，并通(tōng)过努(nǔ)力不断扩大能(néng)力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，被动指(zhǐ)数基金增(zēng)持前三“花(huā)落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指(zhǐ)信息技术ETF、华夏恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇添富科(kē)技(jì)创新、易方达供给改(gǎi)革、易方达新(xīn)兴成长位列(liè)增持份额前三；偏股混合(hé)基(jī)金增持前三则被易(yì)方达信息产业、财(cái)通资管健康产业、中欧(ōu)碳(tàn)中和占据；股票基金增持(chí)前三分别为中欧信息产业(yè)、汇添富外延增长主题、华夏智(zhì)胜先锋；平衡(héng)基金增持前三(sān)则是交(jiāo)银定(dìng)期支付(fù)双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏债混合基金增持(chí)前三依次为易方(fāng)达(dá)安(ān)盈回报、安信民(mín)稳增长(zhǎng)、创金合(hé)信鑫(xīn)祺。

　　权益(yì)仓位偏(piān)向(xiàng)成长风格(gé)

　　减持涨(zhǎng)幅过高行业配置比例

　　一季(jì)度A股(gǔ)市场整体表现相对较好，但行业分化较大。受益于(yú)数字(zì)经(jīng)济政策的(de)提振与人工智能主题的不断发酵，科(kē)技板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)；而地(dì)产和新能源(yuán)等板块表现较弱(ruò)。从一季度披露的情况(kuàng)上看(kàn)，部分(fēn)FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)偏移(yí)，也有(yǒu)部分FOF基金经理在一季度(dù)末对涨幅(fú)过高行(xíng)业(yè)基金进行(xíng)了减仓， 增加(jiā)了部分业绩(jì)和估值匹配(pèi)合理的(de)行业(yè)。

　　长期业绩领先的(de)兴全安(ān)泰(tài)平(píng)衡养老FOF基金经理林国怀在一季(jì)报中表示(shì)，本季度基金主要(yào)进(jìn)行以下(xià)操作：1、持续维持权益资产的仓(cāng)位略高于权益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中成长型基(jī)金的配置比(bǐ)例，同时适度降(jiàng)低(dī)价值型基金的配置比例；3、逢(féng)高减(jiǎn)持部分转债品种，增加其他确定性较(jiào)高的绝对收益或(huò)相(xiāng)对收益(yì)基金(jīn)品种；4、继续根据既定的策(cè)略参与(yǔ)股票定增(zēng)、大宗交易等投资(zī)机会，减持解禁的股票。

　　组合风(fēng)格上，目前权(quán)益部分(fēn)依(yī)然保持略超配(pèi)价值风格(gé)，但(dàn)偏离幅度(dù)已显著下降(jiàng)，保(bǎo)持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡(héng)”的配置(zhì)策(cè)略，通过积极(jí)挖掘市(shì)场(chǎng)上(shàng)相对(duì)收(shōu)益和绝对(duì)收(shōu)益的投资机会不断增厚组合(hé)收益，通过“多资产、多策略(lüè)”的方式(shì)来平(píng)滑组合波动，努力将该基金(jīn)呈(chéng)现为(wèi)“相对稳定的‘贝塔’和相(xiāng)对确定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从(cóng)一季度持(chí)仓上(shàng)看，富国城镇发(fā)展(zhǎn)、博时(shí)标普500ETF新(xīn)进(jìn)兴全安泰前十大重仓基金(jīn)，富国信用(yòng)债、万(wàn)家安(ān)弘淡出前十大之列。

　　“在年初(chū)的时候，基金经理(lǐ)对全(quán)年市场的主(zhǔ)线判断不(bù)是很(hěn)清晰，因此组合整体上除了向小市值成长风格有一定偏离外，其(qí)他(tā)方面没有明显的偏离，整体上(shàng)比较均(jūn)衡。随着近期政策(cè)方(fāng)向(xiàng)的明朗，基(jī)金经理对今年全年(nián)股票(piào)市场(chǎng)的(de)主要方向逐渐有了(le)较明确的判断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季度(dù)，逐渐增加了低估值价(jià)值风格基金和股票，以及与数字经济(jì)相关(guān)的基金(jīn)和股票，未来计划视相关板(bǎn)块(kuài)的估值水平变(biàn)化做动态(tài)调整。”华夏养(yǎng)老(lǎo)2045三(sān)年(nián)基金经理(lǐ)许利明表示。

　　中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2035三年今年(nián)一季度的(de)主要持仓仍(réng)然坚持长期资产(chǎn)配置策略，但(dàn)继续(xù)对部分主动(dòng)权(quán)益基金进行(xíng)了分散(sàn)和优(yōu)化，在一季度股票市场整(zhěng)体小幅上(shàng)涨但行业之(zhī)间分(fēn)化巨大的市场中(zhōng)，基于对长期基(jī)本(běn)面、行业景气度、估(gū)值、性价比等(děng)的判断，对(duì)行业风(fēng)格的持仓结构进行了小(xiǎo)幅调整(zhěng)，减持部分涨幅较高的行业基金，增(zēng)持部(bù)分短期表现较差的行业基金。

　　年(nián)内表现(xiàn)领(lǐng)先的(de)平(píng)安养老(lǎo)2045一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，报告期(qī)内，基金整体保持中(zhōng)枢(shū)附近的权益(yì)仓位，但内部结构有所调整。债券方面(miàn)，适当增(zēng)加固收仓位的弹性，其他以现金管(guǎn)理为主(zhǔ)；权益方面，基于不(bù)同板块的基本面和估值性价比，略加仓(cāng)港股(gǔ)基金，减仓美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收(shōu)益。整体而(ér)言，通(tōng)过动态再平衡，保持(chí)组合处于稳健均(jūn)衡状(zhuàng)态(tài)，重点(diǎn)关(guān)注(zhù)一(yī)季报(bào)超预期的方(fāng)向。

　　易方达汇诚养老(lǎo)1季度适度降(jiàng)低(dī)了深(shēn)度价值和价值(zhí)质量等(děng)偏价值策略的基(jī)金(jīn)的超配比例，继(jì)续超配(pèi)偏小盘(pán)风格的基(jī)金，适度增加了偏成(chéng)长策略的基金的配置比例。在(zài)行(xíng)业方面(miàn)，TMT等科技行业(yè)经历(lì)过去几年的大幅调整，处(chù)于“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度(dù)）的范畴，1季(jì)度逐步加(jiā)仓了偏科技(jì)成长策略基金的配置比例。不过(guò)仍然选择那(nà)些能够(gòu)长(zhǎng)期拿(ná)得(dé)住的基(jī)金，很少去(qù)追逐那些(xiē)短期大幅度上涨的、最亮眼的科(kē)技基金。在不同地域的投资方面(miàn)，在市场大幅反弹后，小(xiǎo)幅降(jiàng)低了港股基金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益(yì)类资产年度目标配置比例为(wèi)70％。截至(zhì)一季度末，基(jī)金的权益类资(zī)产实际配置比(bǐ)例为71％，相对年度(dù)目标配置(zhì)比例战术型标配(pèi)，对阶(jiē)段性(xìng)涨(zhǎng)幅过快的行(xíng)业做了(le)减仓(cāng)，增加(jiā)了部分业绩(jì)和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国智优精(jīng)选3个月持有一(yī)季度操作上(shàng)围绕经(jīng)济增长和政策支持方(fāng)向作(zuò)为调整配置(zhì)主(zhǔ)要方向，组合(hé)主要提高了中小盘暴露(lù)、加(jiā)大对于业绩预期(qī)增速较高板块的配置，并通过(guò)优选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信(xìn)贷和消费(fèi)者信心等方面的(de)观察(chá)，鹏华养老(lǎo)2045将组(zǔ)合(hé)权益资产(chǎn)维持(chí)超配(pèi)状态，结构上均衡配(pèi)置于：受(shòu)益于顺周(zhōu)期低估(gū)值的金融周期板块、受益于社(shè)会经济活动趋于(yú)正常(cháng)的消(xiāo)费医(yī)药板块，以(yǐ)及受益(yì)于产业(yè)周期见底及(jí)国产替(tì)代的科技制造板块上(shàng)。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作为(wèi)

　　关注确定性和未来发展方向的机(jī)会

　　目(mù)前(qián)A股市(shì)场行至3300点附近，未(wèi)来市(shì)场(chǎng)存在哪些风险和机会？如何寻找(zhǎo)投资主(zhǔ)线？FOF基金经理们也在一季报中提到(dào)了对当(dāng)下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经济数据真空期的度过，国内大类资产复苏预期进入验(yàn)证阶段(duàn)。中期维(wéi)持对权(quán)益资产的乐观(guān)，国内宏(hóng)观经济处于底部向上修复的状态，且市场估(gū)值压力(lì)仍较(jiào)小，战略上将推动(dòng) A 股(gǔ)的上(shàng)涨(zhǎng)。结构上主要关注(zhù)以(yǐ)下条(tiáo)潜在盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投资）以及美债(zhài)利率(lǜ)定价资产估值修(xiū)复。从确定性(xìng)和(hé)未(wèi)来发展方向角度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经(jīng)济和新(xīn)技术领域。大(dà)复(fù)苏中(zhōng)在大消费板(bǎn)块内重点(diǎn)关(guān)注航空(kōng)出行(xíng)供需格局(jú)和票价弹性(xìng)带来的潜在超预期机(jī)会。投资(zī)端关注地产链(liàn)以及(jí)一带一路带动下的部分细分(fēn)领域(yù)配置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年(nián)基金经理杜(dù)习杰、吴春杰表示，对于国内权(quán)益来讲(jiǎng)，当前历史估值分位、相对债券资产的估值(zhí)处均在具备吸(xī)引力的水平，为长期投资提供一定安全边际(jì)。年内经济修复(fù)是确定性(xìng)的，节奏与幅度上虽有分歧，但(dàn)政(zhèng)策仍有相(xiāng)机(jī)抉(jué)择(zé)加码托底的空间。结(jié)构上，维持此(cǐ)前判(pàn)断(duàn)，关注受益于稳内需政策加(jiā)码的领(lǐng)域(yù)，包括地产(chǎn)链、政府支出或补贴可(kě)能增加的基建、信(xìn)创、自(zì)主可控等领域，TMT相关板块涨幅超预(yù)期(qī)，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对(duì)交易情(qíng)绪的过(guò)热持(chí)谨慎的态(tài)度，后续会(huì)持续关(guān)注新技术对(duì)经济各个领(lǐng)域的影响；对消费服(fú)务业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季(jì)度市(shì)场(chǎng)对其关(guān)注度有望随(suí)着节日出行、消(xiāo)费数(shù)据(jù)改善而增加。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)养老目(mù)标(biāo)2035三年(nián)持有基金经(jīng)理薛显志(zhì)、江虹表示，权(quán)益市场来(lái)看，当前(qián)中国经(jīng)济处于(yú)复苏早期，2月以来市(shì)场的下(xià)跌属(shǔ)于(yú)“放开交易”、春季躁(zào)动后的正常回(huí)调。复盘(pán)历史上的(de)复苏(sū)周期(qī)，权(quán)益方面均能有所作为，基本面的总体改善能激活(huó)市场(chǎng)的生态，市场会不断寻找基本面改善(shàn)的诸(zhū)多(duō)细分方向。结构(gòu)方面，市场一季度(dù)已找出“中(zhōng)特+”、数字经(jīng)济(jì)两(liǎng)条(tiáo)主线。4月份开始，估计(jì)市场(chǎng)会围绕各(gè)行业受益改善幅度(dù)，不断挖掘一(yī)季(jì)报超预期、全(quán)年指引(yǐn)较好的细分方向(xiàng)。同(tóng)时，因处(chù)于(yú)复苏阶段，顺(shùn)周期方向(xiàng)也会存在机会(huì)。

　　鹏华基金孙博(bó)斐表示，未来(lái)持续(xù)关注以下三个方向：一是(shì)顺周期低估(gū)值板块具备长(zhǎng)期(qī)投资价值，此外，关注央国企改革能否带(dài)来相关行(xíng)业、企业基本面的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消(xiāo)费医药板块的场景复苏逻辑较为确(què)定(dìng)，比(bǐ)较而言，医药板块的估值性价比更高。三(sān)是(shì)科技制(zhì)造(zào)板(bǎn)块，特别(bié)是(shì)国产(chǎn)替代(dài)的(de)关键环节，是长期关注的(de)方(fāng)向。短周期来看，半导(dǎo)体行业可能(néng)在下半(bàn)年周(zhōu)期见底，计(jì)算机行(xíng)业(yè)的景气度(dù)相较于去(qù)年也(yě)是(shì)大(dà)幅(fú)改(gǎi)善。而人工智能等技(jì)术的突破，有可能打开科技板(bǎn)块(kuài)的(de)成长空间。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友