芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们将影(yǐng)响青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三(sān)方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽(hū)视的因素是青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端(duān)大幅推(tuī)高(gāo)青年失(shī)业率。假如今(jīn)年(nián)3月分(fēn)母(mǔ)端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能(néng)将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据(jù)此(cǐ)可将(jiāng)青年失(shī)业率拆解为青年失业(yè)人口、总人(rén)口、劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来自(zì)失(shī)业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人(rén)口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二的(de)青(qīng)年失(shī)业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的(de)主力(lì)是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应(yīng)的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村(cūn)向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳(láo)动(dòng)市(shì)场；三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率上升；③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端越来越重要(yào)。

　　·风险提(tí)示(shì)：服(fú)务(wù)业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失(shī)业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇调(diào)查失业(yè)率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告(gào)将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架(jià)

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可(kě)见(jiàn)，影响青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加的(de)结果(guǒ)，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳(láo)动力(lì)的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失(shī)业率的分(fēn)母在(zài)下(xià)降，16-24岁青年(ni网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思án)劳动(dòng)力人口(kǒu)在(zài)此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业率变动的是失业(yè)人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年失业(yè)率变动(dòng)的却是青年(nián)劳(láo)动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就(jiù)业(yè)人数(shù)约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家(jiā)统计局(jú)在3月(yuè)就业数据解读(dú)时，披露了(le)当前青年就业和失业人(rén)数(shù)的基本(běn)情(qíng)况：“初(chū)步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业(yè)形势好(hǎo)于去年同期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力总量维持(chí)在(zài)3219万，青(qīng)年(nián)失业率每提高(gāo)1个(gè)点，带(dài)来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业(yè)人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业形势(shì)要(yào)好于(yú)去年，这与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。一种观(guān)点认为(wèi)，青年(nián)群体由于工(gōng)作(zuò)经(jīng)验和技能相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要(yào)原因(yīn)是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿(yuàn)但从未工(gōng)作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业(yè)人(rén)口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。各(gè)年(nián)龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一比(bǐ)例在其(qí)他(tā)三个年(nián)龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的受教育程度(dù)也大(dà)致类似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的(de)行业(yè)与青(qīng)年就业分布(bù)基本一致。青(qīng)年失业人口呈现出(chū)行业(yè)聚集的(de)特点，主要集中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全部(bù)青(qīng)年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是(shì)青年(nián)就(jiù)业(yè)集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业人口的(de)行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年就(jiù)业的行(xíng)业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量(liàng)流(liú)入(rù)服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造业和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产(chǎn)供应业(yè)，这四个(gè)行业是国(guó)民经济分类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产(chǎn)等其他(tā)6个服务行业吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业(yè)人(rén)员的(de)受教育年限，来(lái)计算各(gè)行业(yè)的知识密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平均受(shòu)教育(yù)年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次(cì)是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业(yè)是过(guò)去十年青年就业流(liú)入的主要行(xíng)业，吸纳(nà)青年就(jiù)业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年(nián)限基(jī)本(běn)一致(zhì)，即青年就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年(nián)失业比例（该行业(yè)的青年失(shī)业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例（该行业的(de)青年就业(yè)人(rén)数(shù)/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业(yè)失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年失业率大(dà)多(duō)高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均(jūn)值，这三个行(xíng)业一季度(dù)复苏情况(kuàng)较好(hǎo)；知识密集程度更高的(de)房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子端(duān)来看，当前青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)员增长的症(zhèng)结在于服务业(yè)就业复苏的结(jié)构不均衡。一(yī)方(fāng)面，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就(jiù)业大量流(liú)向知识密集(jí)型(xíng)服务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度较低(dī)的生活(huó)性服(fú)务业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢(màn)。所以服务业就业复(fù)苏结(jié)构分化，带来的(de)青年失(shī)业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的(de)分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业(yè)尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生(shēng)就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业(yè)已经出现回暖，但对于(yú)三分(fēn)之二(èr)接受过大学(xué)教(jiào)育的青年失业人口而(ér)言(yán)，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业率的(de)分母端是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年(nián)我国(guó)开始步(bù)入人口(kǒu)负增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳动力(lì)可能将步入(rù)长期(qī)下降通道，这将从分母端(duān)推升(shēng)青年失(shī)业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者(zhě)来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出(chū)生人(rén)口，二(èr)是乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的(de)一轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量(liàng)会(huì)较去(qù)年有明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五期(qī)间超(chāo)2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局(jú)披露的青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查(chá)时，青年(nián)劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该(gāi)年(nián)龄(líng)段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在(zài)未(wèi)来经济和(hé)就业好转后会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国(guó)家(jiā)统计(jì)局曾在发布会(huì)指出(chū)当(dāng)月“就业人(rén)员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势(shì)恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业(yè)即进入(rù)就业(yè)市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至(zhì)632万人的(de)情况(kuàng)下，对应(yīng)青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但(dàn)失业人(rén)口降幅(fú)不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但经(jīng)济(jì)复苏(sū)难以(yǐ)改变失业(yè)率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人(rén)口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念的(de)两个要(yào)点：一是调查失业率(lǜ)是城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国(guó)城(chéng)乡就业(yè)大(dà)约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人(rén)口数量为出发(fā)点，未区分人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的(de)问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报(bào)告如(rú)无(wú)特别(bié)说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的分母(mǔ)不含没有劳(láo)动意愿的(de)劳动年龄(líng)人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加或要求(qiú)参(cān)加社会(huì)经济活(huó)动(dòng)的人员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意(yì)愿的(de)劳动年龄人口不(bù)计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次(cì)全国(guó)劳动力(lì)抽(chōu)样调查，调(diào)查范(fàn)围(wéi)为中国(guó)大陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳动力(lì)市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全(quán)国(guó)月度劳动力调查正(zhèng)式在全(quán)国范围内开(kāi)展，调查(chá)范围覆(fù)盖全(quán)国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全(quán)国每月调查(chá)约12万户，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度(dù)人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调(diào)查样本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长(zhǎng)表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人口普查的(de)就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进(jìn)行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会存(cún)在差异(yì)。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国(guó)就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从(cóng)三(sān)因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券(quàn)股份有限(xiàn)公司

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