在锂价初现企稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期去库存动作(zuò)的(de)“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起大落(luò)在(zài)市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王(wáng)启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元(yuán)关口，在(zài)近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分(fēn)别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁(suì)在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第(dì)三季度将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而(ér)储(chǔ)能大规模交付(fù)会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维(wéi)持(chí)在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对(duì)于电池(chí)厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在(zài)宁(níng)德时代(dài)与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年(nián)水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明(míng)显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性(xìng)价(jià)格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年(nián)新能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项(xiàng)目相继投产。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司(sī)在江西(xī)宜春碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)原(yuán)材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存货金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的(de)电池厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根(gēn)据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池(chí)本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和(hé)电解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化(huà)需要一个(gè)月时(shí)间(jiān)，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜约为一十二生肖中张牙舞爪是哪些动物个月正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最低安(ān)全(quán)库存。若(ruò)下游需求恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年(nián)加速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世集(jí)团(tuán)的德(dé)国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本(běn)地化(huà)运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该公(gōng)司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电(diàn)池(chí)，其中国外家储市场需(xū)求预计会在(zài)下(xià)半年放量，而国内大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招(zhāo)标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一数(shù)据计算，储能业务(wù)已(yǐ)经(jīng)占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上升空间(jiān)更大，“这是一个(gè)需求量大于供(gōng)应量的领域，不(bù)存在(zài)需求疲软或者是产(chǎn)能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出(chū)货是(shì)在(zài)二季度以后，目前(qián)订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的(de)客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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