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广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源(yuán)链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商在内(nèi)的“中特估”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经(jīng)历年初以来的(de)大幅上涨后，当(dāng)前这些板块(kuài)估值仍处于历史平均水(shuǐ)平(píng)附(fù)近。2）与此同时，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营商股息(xī)率显著高于市场整体，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投(tóu)资范式之二：政(zhèng)策(cè)的(de)持续(xù)支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营商板块修复的(de)重(zhòng)要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在“一(yī)带一(yī)路”十(shí)周(zhōu)年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化(huà)合作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召(zhào)开在即的第(dì)三届“一带一路”国际合作高峰(fēng)论(lùn)坛，“一带(dài)一(yī)路”相关(guān)利好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为国家(jiā)战略，相关政策密集出台。今年国务(wù)院(yuàn)改组又新设(shè)国家数据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础设施(shī)，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复，带动能(néng)源(yuán)链整(zhěng)体性上涨。1）能源(yuán)产业(yè)链作(zuò)为(wèi)原材料高度依赖海外供应、同(tóng)时(shí)下(xià)游(yóu)需(xū)求基本(běn)集(jí)中在国内市场的方向之一，将充分受(shòu)益于人民币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济(jì)复(fù)苏，下(xià)游领域需求预期回暖(nuǎn)，能源产业(yè)链尤(yóu)其是行(xíng)业龙头盈(yíng)利已在修复(fù)。

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　　四、沿(yán)着三(sān)条投资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重点支持的战(zhàn)略性产业(yè)之一，近年来经历了行业调整和产(chǎn)能(néng)过剩(shèng)的困境，但近期板(bǎn)块景气(qì)已在(zài)改善：一方面，随着全球航运(yùn)市场需(xū)求正在增长，带来包括化学品(pǐn)船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面(miàn)，国企改革推动造船企(qǐ)业重组整合和(hé)产能(néng)优化之下，国内(nèi)船舶(bó)制造业已在逐(zhú)步实现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分(fēn)红，类债(zhài)属性突出(chū)。经济增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成长及确广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区(què)定性(xìng)较高(gāo)。同时(shí)近几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市(shì)公司更加注重投(tóu)资(zī)人回报，多家公司发布(bù)股东回报计划，大幅提高分红比例(lì)以及承诺未来几年高分红水平，给投(tóu)资人带来(lái)确定性的高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背(bèi)景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有(yǒu)支(zhī)撑，板块估(gū)值(zhí)也具备修复空间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需求连续三(sān)个月超预期回暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩投资的(de)政策基调下(xià)，后续(xù)信(xìn)贷(dài)、社(shè)融仍有(yǒu)望平(píng)稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳(wěn)定且高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前(qián)银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。