近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之(zhī)后的第(dì)四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化(huà)传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业(yè)类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来(lái)，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如(rú)红杉(shān)中国黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先(guó)、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一(yī)集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确(què)定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美(měi)的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷(lěng)遇的(de)原因(yīn)。

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