昨(zuó)天深(shēn)夜，美国债务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美国(guó)共和党债(zhài)务上限谈(tán)判代表格雷夫斯与白宫(gōng)代(dài)表举行(xíng)闭门会(huì)议，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在不(bù)可(kě)理喻，目(mù)前谈(tán)判处于“暂停”状(zhuàng)态。格(gé)雷夫(fū)斯强调，他不知道双方是否会在周五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息传出后，三大美股指集(jí)体(tǐ)转跌。

　　不过，美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔传出了(le)有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响(xiǎng)联储的利率路径，若源于银行业危机的信(xìn)贷环境收(shōu)紧导(dǎo)致经济放(fàng)缓，美(měi)联储可能不(bù)必让利率升到(dào)原应有的高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联(lián)储(chǔ)6月(yuè)份加息25个(gè)基(jī)点的可能(néng)性(xìng)为(wèi)22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交易(yì)员(yuán)预(yù)计美联储下月将利率维持(chí)在5％至(zhì)5.25％区(qū)间(jiān)的可能性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)的讲话(huà)相比，交易员似乎更(gèng)受(shòu)债(zhài)务上限事态发展的影响。

　　鲍(bào)威(wēi)尔讲话期间，美股跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率前景敏感的两年期(qī)美债收益率迅(xùn)速远离他讲话前所创的两(liǎng)个月来高位，一(yī)度(dù)较高位回(huí)落(luò)超过(guò)10个基(jī)点；美元指数刷新日低，加速跌离周(zhōu)四所创(chuàng)的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲话(huà)结束后(hòu)，美债收益率逐(zhú)步回升，全天(tiān)攀升(shēng)收官，美股(gǔ)和美(měi)元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走，受债务上限谈判暂(zàn)停拖累三大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数收跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚(wèi)来(lái)涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨(zhǎng)超1％，爱(ài)奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面(miàn)，有色金(jīn)属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨(zhǎng)三日(rì)。本周基本金属涨跌(diē)各异(yì)。伦镍跌超(chāo)4％，在(zài)上(shàng)周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦(lún)锡(xī)和伦(lún)铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致持平一周前水平，都(dōu)止住四(sì)周连跌(diē)之(zhī)势。

　　纽约黄(huáng)金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎(àng)司，本(běn)周(zhōu)累(lèi)计下跌(diē)1.89％，创2月(yuè)3日一(yī)周(zhōu)以来(lái)最大(dà)周跌(diē)幅，在连涨两周后连跌(diē)两周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶(tǒng)。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈(tán)判代(dài)表已抵达会场，准备(bèi)继(jì)续(xù)进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长(zhǎng)麦卡锡表示(shì)，共和党人将于北京时(shí)间(jiān)今天上午重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第(dì)14修(xiū)正(zhèng)案来绕开债务上(shàng)限解决(jué)不了任何问题，将阻止拜登(dēng)推动的增加政府开支行动。

　　值得注意(yì)的是，美国(guó)财(cái)政部现金余额(é)截至(zhì)5月18日进一步降(jiàng)至573亿(yì)美元(yuán)。截(jié)至5月17日(rì)，美国财政部财(cái)政(zhèng)紧急措施余额还剩下(xià)920亿美(měi)元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能无需继续加息

　　当(dāng)地时间周五（北(běi)京时间今天凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔出(chū)席(xí)名为“货(huò)币政(zhèng)策观(guān)点”的小组(zǔ)讨(tǎo)论。市场(chǎng)关注他(tā)提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀远远高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫(màn)长的痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济(jì)保持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月(yuè)会议暂不加息，而且银行业危机导致的信贷(dài)条件收紧，可能意味着美联储(chǔ)峰值利率将低(dī)于(yú)预(yù)期：“鉴于信贷压(yā)力(lì)可能对经济增长、就(jiù)业和通胀造成的负面影响，可能无需(xū)（继续）加息(xī)至那么(me)高(gāo)的水(shuǐ)平就能成功打压通胀。美联储(chǔ)在(zài)收紧货(huò)币政策方面已取得长足进步，政策立场现(xiàn)在是(shì)对(duì)经济增(zēng)长具(jù)有限制性(xìng)的(de)。做太(tài)多与做太少的风险正(zhèng)变得(dé)更加平衡。我们面临着迄今(jīn)为止(zhǐ)收紧政(zhèng)策(cè)的效(xiào)应滞后，以及近期银行业压(yā)力导致的信贷(dài)收紧程度等多重不(bù)确定性(xìng)。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力(lì)观察更(gèng)多数据和未来(lái)前景的演变，然后再决(jué)定可能需要提高多少(shǎo)利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强调季度经(jīng)济预测的准(zhǔn)确度通常存在(zài)挑(tiāo)战，他上(shàng)述提到的观点及其能(néng)实现(xiàn)的程度也都存在不确(què)定(dìng)性，理由是“未来(lái)前景面临着历史性高企的不确定(dìng)性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币(bì)政策应进一步收紧多少而作出(chū)决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危机后(hòu)，鲍威(wēi)尔(ěr)开始(shǐ)释放“保持耐心”的利率(lǜ)路径信号(hào)。“新美(měi)联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业(yè)压(yā)力将影响货(huò)币决策。

　　产业(yè)供(gōng)需结(jié)构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱和(hé)玻璃期货继续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所(suǒ)发(fā)布(bù)公(gōng)告(gào)，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合约的(de)日内(nèi)平今仓交易手续费标准调(diào)整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美究其(qí)原因，宝城期(qī)货研(yán)究所负责人闾振兴表示(shì)，主要有三方面：一是产业供需(xū)结(jié)构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境(jìng)不(bù)乐观；三是交易者在(zài)对冲操作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走(zǒu)势虽都偏弱，但(dàn)南华研(yán)究院能(néng)化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相(xiāng)同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大(dà)的主要原因在于远兴(xīng)投产的消息(xī)面刺激，使(shǐ)得盘(pán)面(miàn)出现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检修量增加，库存依旧累(lèi)库，可见(jiàn)下游(yóu)的持(chí)货(huò)意愿依(yī)旧较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对供需关系(xì)也存在(zài)一定的影响。在现货松(sōng)动、投产预期(qī)、库存累库的影响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游补库(kù)至环比高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎(shèn)或者恐(kǒng)高的(de)情形(xíng)，因此产销出(chū)现了较为明显的(de)下滑。在现货松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻(bō)璃的价格跌幅(fú)较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙(zhè)商期货分析师(shī)江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期主要市场(chǎng)交易点是远兴能源新增投产。昨日(rì)，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原(yuán)计划(huà)于6月点火投产(chǎn)，产能为150万吨天(tiān)然(rán)碱，3A号(hào)线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天(tiān)然碱，3B号(hào)线原计划于9月(yuè)份出产品，产(chǎn)能为100万吨天(tiān)然(rán)碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的(de)天(tiā嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美n)然(rán)碱(jiǎn)预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面(miàn)在大量新增产能(néng)和低成本纯碱的叠(dié)加作用(yòng)下持续走(zǒu)低，周五(wǔ)又逢远兴能源点火的信息(xī)落地，市场看空情(qíng)绪高(gāo)涨，推动(dòng)盘面(miàn)下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍(shào)，纯碱的供需结构(gòu)在9月会发生变化，这是市场早已预(yù)期(qī)的，市场(chǎng)也已充分计价，这一(yī)点从9月合约的深贴(tiē)水(shuǐ)可以得到验(yàn)证。在这个供需转宽松的预(yù)期下(xià)，产业链开(kāi)始(shǐ)形成负反(fǎn)馈，纯(chún)碱现货(huò)价格也出现(xiàn)崩塌，这一点从近(jìn)月合约的跌幅和(hé)现货向期货(huò)回归的方式收(shōu)敛(liǎn)基差上(shàng)可以得到(dào)验证(zhèng)。

　　而玻璃(lí)方(fāng)面，江(jiāng)文敏表示，近期市场主要交易点是需(xū)求转弱，供应上(shàng)升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相(xiāng)比减少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂原片库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据(jù)来(lái)看，原片库存(cún)偏高，补(bǔ)库意(yì)愿相比4月降(jiàng)低(dī)。从玻璃产销数据来看，5月(yuè)沙河地区产销数据(jù)平均为65％，湖北地区产销数(shù)据(jù)平均为73％，华东(dō嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美ng)地区产(chǎn)销数(shù)据平(píng)均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月(yuè)还要新增日(rì)熔量(liàng)3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预(yù)计2023年9月份玻(bō)璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较弱(ruò)，主(zhǔ)要(yào)是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬玻璃(lí)价格在去库(kù)逻辑下出现(xiàn)过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终(zhōng)端表现(xiàn)并(bìng)不乐观，因此又出现大(dà)幅(fú)回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在(zài)欧美经济衰(shuāi)退预期、国内经(jīng)济复苏不及预期的(de)背景下，整(zhěng)个(gè)工业品价(jià)格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏(hóng)观逻(luó)辑。从持仓上看，部分市场资(zī)金在做(zuò)强弱对冲(chōng)，而纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃(lí)正是空头配(pèi)置，强(qiáng)化了二者(zhě)的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或(huò)将持续

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要(yào)关注检修是否能带来现货价格短期的企稳，但中长期价格下(xià)跌至成本线(xiàn)为(wèi)大(dà)概(gài)率事件。“从商品格(gé)局看，纯碱投产后必然走向(xiàng)过剩，而(ér)短期检修的兑现(xiàn)有限，因此检修仅为(wèi)长期趋势(shì)下的扰动，商品从偏紧到过剩的(de)周期(qī)中，价(jià)格趋势预计继续向下。”他说，对于玻(bō)璃，需(xū)要等(děng)待的则是中下游的(de)备货意愿何(hé)时(shí)能够起来：一是等待下游的原料库存消耗，二是对未来(lái)的需求是否存在旺季(jì)的(de)预期。短期来看，下(xià)游以消耗前期库存为(wèi)主，需求缺(quē)乏弹性，价格预期偏弱。后市关(guān)注在(zài)需求(qiú)存在(zài)缺口的情形下，7月(yuè)订单是否依旧具有连续(xù)性(xìng)。

　　中期来(lái)看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供(gōng)需上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势(shì)。“短期则还是(shì)要关注持仓的变化(huà)，短(duǎn)线资(zī)金离场或使得低位波动加大。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌可以(yǐ)关注两个(gè)指(zhǐ)标(biāo)：一是基差不再是以现货(huò)下跌(diē)方式来修复；二是(shì)月(yuè)供(gōng)需(xū)预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏(mǐn)表示(shì)，纯碱后(hòu)市仍(réng)将维持弱势，可重点关(guān)注远兴(xīng)能源的(de)后(hòu)续投产(chǎn)进展、碱价降价幅(fú)度。若远(yuǎn)兴能源后续(xù)投产推迟，则盘面或将维稳(wěn)振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则(zé)盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中长期(qī)则视终端(duān)需(xū)求(qiú)变(biàn)动来(lái)判(pàn)断是否维持弱势，可重(zhòng)点关注下游深加(jiā)工订单情况、地产施工端情况。若后期地产施(shī)工端主体封顶数量较多，那(nà)么(me)玻(bō)璃(lí)的需求量将(jiāng)抬升，下游深加(jiā)工订单数量也将因此抬升，盘面(miàn)或(huò)维(wéi)稳(wěn)。

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