在锂价初(chū)现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作(zuò)出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌(diē)不(bù)休”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司(sī)一季报(bào)显示，库(kù)存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也(yě)在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去(qù)库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能(néng)行业(yè)今年上升空间预(yù)计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路(lù)程(chéng)，” 国(guó)轩高(gāo)科(kē)高级副(fù)总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下(xià)游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速(sù)击穿20万(wàn)元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季(jì)度观察(chá)来看(kàn)，新能源行(xíng)业处于稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能(néng)行业在一(yī)季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规模交(jiāo)付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预(yù)计(jì)会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)1100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两7.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际(jì)上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价(jià)格(gé)之后，新能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增长。“去年(nián)是(shì)600万(wàn)辆，经过一(yī)季(jì)度之(zhī)后，我们依然(rán)判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智能(néng)制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端正极材(cái)料项(xiàng)目、桐城(chéng)基(jī)地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相(xiāng)继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至(zhì)报(bào)告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看，国(guó)轩高科存货(huò)水平保持了(le)较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水位(wèi)下(xià)降，也反映了行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存货余额(é)均(jūn)在(zài)下降。其(qí)中宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也(yě)显示，其(qí)存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库(kù)存(cún)已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库(kù)存极低，基本保持7天的最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博(bó)世(shì)集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化(huà)运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为(wèi)，储(chǔ)能方(fāng)面今年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池，其中国外家储(chǔ)市场需(xū)求预(yù)计会在下(xià)半年(nián)放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在2022年实(shí)现了35.100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据计(jì)算(suàn)，储能业(yè)务已经占(zhàn)到(dào)其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两电(diàn)池上升空(kōng)间更大(dà)，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大(dà)于供应(yīng)量(liàng)的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节(jié)，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客(kè)户也(yě)正逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的标(biāo)准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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