在华尔街经济学家和央行官员(yuán)争(zhēng)论(lùn)美(měi)国(guó)经济是否以及何时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基(jī)金经理们并没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到(dào)，越来(lái)越多的(de)专业选股人士(shì)将(jiāng)资金从银行(xíng)等对经济(jì)敏感的股票姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位中撤出，转而投资公用事业和基(jī)本消费品等(děng)在经(jīng)济低(dī)迷时期(qī)被视(shì)为(wèi)具有弹性的(de)股票。

　　美国银行汇(huì)编的数据显示，同(tóng)时(shí)做多和做空的对冲基金已将其周(zhōu)期性股票与防御性股票的比(bǐ)例(lì)降(jiàng)至至少2012年以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平。对于(yú)只做多的基金经(jīng)理来说(shuō)，他(tā)们对周期性公司(sī)(这些(xiē)公司的命运取(qǔ)决(jué)于商业周期的起伏)的相对敞口接近2008年(nián)以来的最(zuì)低(dī)水平。

　　这(zhè)一切(qiè)都突显了主(zhǔ)动投资领域的悲观(guān)情绪仍(réng)在加(jiā)剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元(yuán)的市(shì)值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师表示，主(zhǔ)动(dòng)选股者(zhě)“为(wèi)2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近(jìn)对(duì)防御股的偏好与(yǔ)去年(nián)不同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一立(lì)场表明，人们相(xiāng)信美联储(chǔ)有能(néng)力通过积极的(de)抗通(tōng)胀(zhàng)行动(dòng)实现软着陆。现在，这(zhè)种乐观情(qíng)绪已经消散(sàn)。

　　行(xíng)业仓位数(shù)据进一步证明(míng)，专业(yè)人士持续看(kàn)空股市。在美(měi)国银行4月份对基金经理的最新(xīn)调(diào)查中，现金持有量保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)对(duì)于股票(piào)，债券比2009年以来的任何时(shí)候都(dōu)更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开(kāi)始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，选股者的谨(jǐn)慎态度与基于图表信(xìn)号配置(zhì)资产的计算机驱动策略(lüè)形成(chéng)了鲜明对(duì)比。由于股市稳(wěn)步(bù)上(shàng)涨和(hé)市场波动性(xìng)下降(jiàng)，趋(qū)势(shì)追(zhuī)踪基金和(hé)波动性目标(biāo)基金(jīn)等系统性资金(jīn)管(guǎn)理公司(sī)近几(jǐ)个月增(zēng)加了(le)股票(piào)持(chí)有量。

　　德意志银行(xíng)的投资(zī)者仓(cāng)位模型最(zuì)能说明这种分(fēn)歧立场(chǎng)。德(dé)意志银行(xíng)称(chēng)，量化基(jī)金继续抢购股票，而自由(yóu)裁量(liàng)投资者的敞口已(yǐ)降至一年(nián)区间的底部(bù)。

　　看(kàn)空者(zhě)将 2023 年股市反弹(dàn)的很(hěn)大一部分(fēn)归因于那(nà)些对价(jià)格不敏感的量化投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能在(zài)股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位续数月的股(gǔ)市反弹是不(bù)可持(chí)续的。由于(yú)标普500指数几(jǐ)次(cì)突破4200点的(de)尝试都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛(pāo)售可能(néng)会(huì)促使量化基金改(gǎi)变(biàn)路线，并(bìng)退出(chū)股市。

　　好于(yú)预期的经济数(shù)据和企业(yè)财(cái)报(bào)也提振股市。尽管各公司在本财(cái)报季的业绩超(chāo)出预期，但目(mù)前来看(kàn)，这还(hái)不足以让美国企业重回增(zēng)长轨道。就连美联储官员(yuán)也预测今(jīn)年晚些时(shí)候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济(jì)衰退做准(zhǔn)备而采(cǎi)取(qǔ)防御措施，最终可能(néng)会(huì)付出高昂的代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现10个最具(jù)周期性(xìng)的行业(yè)往往在(zà姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位i)衰退前(qián)的6个(gè)月内表现优异。直到真正的经济衰(shuāi)退到来，防御性股票才开始大(dà)放异彩，尽管它们的领(lǐng)先地位(wèi)通常会在下行周期(qī)结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的经济学(xué)家预计(jì)，美(měi)国(guó)经济衰退(tuì)将从第三季度开始。

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