分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的(de)基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资(zī)者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融(róng)机构或者金(jīn)融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融体系(xì)产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份(fèn)额(é)持有人数量连续20个(gè)交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符(fú)合重要(yào)货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司(sī)更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护为什么风流女人看指甲投资(zī)者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力(lì)，实(shí)现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全(quán)产生不利(lì)影响。在(zài)提(tí)升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合(hé)理水平。随(suí)着资(zī)管(guǎn)新(xīn)规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经营(yíng)和投(tóu)资理念，确(què)保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者间接(jiē)与重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司发行(xíng)的(de)证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银(yín)行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购(gòu为什么风流女人看指甲)申请，避免出(chū)现接受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后导(dǎo)致(zhì)其持(chí)有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要货币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)防范(fàn)流动(dòng)性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金类似的(de)流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当综(zōng)合评估重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应(yīng)对(duì)预案等(děng)对重(zhòng)要货币市场基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》的(de)实(shí)施对于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一(yī)定影响，例如可(kě)能会(huì)对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些(xiē)货币基金规(g为什么风流女人看指甲uī)模较小的产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特(tè)点。部分(fēn)规模较大的(de)货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国(guó)信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重点货(huò)币基金名(míng)录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素之(zhī)一(yī)。预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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