衰(shuāi)退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济(jì)分析局公布(bù)数据显示，美(měi)国(guó)一季度实(shí)际GDP年(nián)化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是(shì)，疫情爆(bào)发(fā)之前(qián)的(de)10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长的项目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地(dì)方政(zhèng)府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去(qù)年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资(zī)回(huí)落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经(jīng)济最(zuì)大的组成部(bù)分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续(xù)第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人(rén)库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的(de)最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核心反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明(míng)称，扣(kòu)押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只的行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美国海反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系军(jūn)驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视台(tái)新近发布的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美(měi)东时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰(lán)人(rén)民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事件已报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可(kě)能(néng)会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论(lùn)通常受到投(tóu)资者和商界人士的密(mì)切关(guān)注(zhù)，有时会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美(měi)联储官(guān)员同他人的私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于(yú)众，就是为(wèi)了(le)恶搞西(xī)方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申(shēn)科和德国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关(guān)注宏观(guān)层(céng)面不确定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内(nèi)外(wài)油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际(jì)油价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货(huò)日报记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工(gōng)研究(jiū)中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当(dāng)前(qián)国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场宏观(guān)风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较(jiào)大压力，从(cóng)而推动(dòng)本周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再(zài)次升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日(rì)宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国(guó)消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济(jì)衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时(shí)会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内(nèi)仍将(jiāng)不(bù)时(shí)困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层面的不确定(dìng)性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融(róng)市场的主要因(yīn)素(sù)，这是投资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加息(xī)政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为(wèi)，即将(jiāng)到来的(de)五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计(jì)对于(yú)需(xū)求会有一定支撑(chēng)，预(yù)计(jì)近期国际油价(jià)仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年(nián)维(wéi)持(chí)低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后期(qī)原油(yóu)市场将转入对(duì)供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期(qī)大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管(guǎn)理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩(shèng)余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料(liào)油的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自(zì)身(shēn)基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入(rù)量有所(suǒ)上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜(dù)冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基(jī)本(běn)面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗(kàng)跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期内原(yuán)油系品种波动(dòng)将主要(yào)受到原油(yóu)价格的影响，不(bù)过(guò)基本面(miàn)差(chà)异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱之分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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