北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的(de)提问(wèn)环(huán)节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（比较长的古诗词，比较长的古诗10句每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而(ér)言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这(zhè)即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值相(xiāng)对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类(lèi比较长的古诗词，比较长的古诗10句)之(zhī)前(qián)商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的(de)5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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