今年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央(yāng)企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科(kē)技领域(yù)、能(néng)源产业(yè)等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发(fā)布基(jī)金发(fā)售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值发现，推动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人(rén)士(shì)也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不(bù)少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工(gōng)作，但并不会(huì)过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时(shí)降(jiàng)低基(jī)金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批(pī)发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代(dài)能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆(lù)续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配(pèi)置(zhì)央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人(rén)士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业(yè)的关(guān)注度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面的各类因素(sù)做进(jìn)一步的研究(jiū)和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的(de)：一(yī)是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资(zī)本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是(shì)央(yāng)企仍(réng)是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回(huí)购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水(shuǐ)平和(hé)盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家战(zhàn)略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估(gū)值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性如何？除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗ng>

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗èr)、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的(de)投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国(guó)企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行(xíng)情。