财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的(de)集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道(dào)的(de)首季，包括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中(zhōng)前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一(yī)季度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复苏相对(duì)温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年(nián)持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏(黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先piān)股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守(shǒu)黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合(hé)前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的(de)是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们(men)对于(yú)电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时(shí)期的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一(yī)季报(bào)表示(shì)暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确(què)认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加(jiā)速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用(yòng)层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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