大家好，简单(dān)看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理，海(hǎi)富(fù)通的吕(lǚ)越吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票(piào)混合来看(kàn)，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块(kuài)股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清(qīng)仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只产(chǎn)品也基本(běn)重仓了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季(jì)报称(chēng)，在(zài)一季度的操(cāo)作中，本基金(jīn)总体把握住了市场(chǎng)的节(jié)奏变化和(hé)结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资(zī)机会(huì)，组合(hé)调(diào)整取得了明显的超(chāo)额(é)收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代(dài)表的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的(de)一条结构(gòu)主线(xiàn)。

　　数(shù)据(jù)显示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合今年以来涨了(le)14％，其他三只(zhǐ)产品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配(pèi)置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的天数已(yǐ)累计(jì)达到22天，上一次出现持(chí)续成(chéng)交占比超(chāo)过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及(jí)新能(néng)源，持续约28个交易(yì)日(rì)，在此期间(jiān)新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次(cì)单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累(lèi)计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四(sì)波行(xíng)情(qíng)，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可(kě)控等大产业趋势(shì)以政府支持力度进一步加(jiā)大(dà)、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品(pǐn)销量(liàng)业绩(jì)的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势(shì)，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上(shàng)半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成本(běn)轮调(diào)整标(biāo)志着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成(chéng)。本次大幅调整主要(yào)还是因为(wèi)在AI相关(guān)板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求(qiú)出现(xiàn)集中释(shì)放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式。

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